可口可乐公司收购汇源公司案例分析.pdf

可口可乐公司 可口可乐公司 收购汇源公司 收购汇源公司 案例分析 案例分析 案情简介 案情简介 2008年9月3 日，可口可 2008年9月3 日，可口可 乐宣布以约179.2亿港元收 乐宣布以约179.2亿港元收 购汇源果汁集团有限公司股 购汇源果汁集团有限公司股 本中的全部已发行股份及全 本中的全部已发行股份及全 部未行使可换股债券。 部未行使可换股债券。 收购 Acquisition 收购 Acquisition 定义： 定义： 收购是指买方企业从卖方企业 购入资产或股票以获得对卖方企 业的控制权 汇源公司 汇源公司 公开资料显示，汇源已成为 公开资料显示，汇源已成为 中国果汁行业第一品牌，汇源 中国果汁行业第一品牌，汇源 商标被评为“中国驰名商标”， 商标被评为“中国驰名商标”， 另据汇源2008年半年报显示， 另据汇源2008年半年报显示， 汇源上半年总体销售额约 汇源上半年总体销售额约 12.94亿，其中百分百果汁和 12.94亿，其中百分百果汁和 中浓度果汁销售额就达7.437 中浓度果汁销售额就达7.437 亿。 亿。 可口可乐公司 可口可乐公司 可口可乐公司诞生于1886年，总部在美国的 可口可乐公司诞生于1886年，总部在美国的 亚特兰大，是世界软饮料销售的领袖和先锋。 亚特兰大，是世界软饮料销售的领袖和先锋。 1927年可口可乐在中国设立了第一家分公 1927年可口可乐在中国设立了第一家分公 司，1979年又重返中国。至今已在中国投资达 司，1979年又重返中国。至今已在中国投资达 12亿美元。 12亿美元。 产品以可口可乐、雪碧、酷儿等为主导产品 产品以可口可乐、雪碧、酷儿等为主导产品 覆盖碳酸饮料、果汁饮品、汽水、茶饮料等几大 覆盖碳酸饮料、果汁饮品、汽水、茶饮料等几大 领域。 领域。 汇源的动机 汇源的动机 赢在溢价 赢在溢价 公众股东回报 公众股东回报 丰厚 丰厚 并购效应力推 并购效应力推 产业升级 产业升级 汇源赢在溢价 汇源赢在溢价 可口可乐对“中国汇源果汁”的全资 可口可乐对“中国汇源果汁”的全资 收购出资达到25亿美元，折合约189 收购出资达到25亿美元，折合约189 亿元港币。相当于收购公告发布前一 亿元港币。相当于收购公告发布前一 天“中国汇源果汁”市值的3倍，为其 天“中国汇源果汁”市值的3倍，为其 上市发行价的2倍，如果此项交易能 上市发行价的2倍，如果此项交易能 够成功，汇源集团借助股权交易将获 够成功，汇源集团借助股权交易将获 得其中近80亿元港币。 得其中近80亿元港币。 公众股东回报丰厚 公众股东回报丰厚 法国达能集团、美国华平集团、全球 法国达能集团、美国华平集团、全球 三大 三大 发展银行之一的荷兰发展银行以及香港惠 发展银行之一的荷兰发展银行以及香港惠 理基金等在汇源中都有较多持股。这一 理基金等在汇源中都有较多持股。这一 次，借助可口可乐的参与，两年实现收益 次，借助可口可乐的参与，两年实现收益 翻倍，上述股东也成功实现 “套现”，完 翻倍，上述股东也成功实现 “套现”，完 成了资本 “退出”或投资价值增值的目标。 成了资本 “退出”或投资价值增值的目标。 最大的赢家应该是北京汇源