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投资消费·启动未来 中金消费指数资产管理计划 中国国际金融有限公司 根植中国融通世界 目 录 2 一、中国消费潜力巨大 3 中国国际金融有限公司 根植中国融通世界 中国消费的巨大潜力 中国消费增长的绝对速度不慢。过去30年保持了多年两位数的名义增长。 我国最终消费特别是居民消费对经济的贡献率近年来不断降低。从国际比 较来看，我国居民消费明显偏低。 中国居民消费增速远超其他世界前十位消费大国同期表现。估计中国将成 要点： 为仅次于美国的消费大国。 要点： 1.中国消费持续高速增 1.中国消费持续高速增 长； 长； 2. 中国消费同比具有巨大 2. 中国消费同比具有巨大 的增长空间 的增长空间 资料来源：CEIC，中金公司研究部 资料来源：WDI 、中金公司研究部 4 中国国际金融有限公司 根植中国融通世界 短期促进消费的因素——收入分配 随着城镇居民中从事经营活动的人数增加，以及经营状况的持续趋好，将使经 营性收入稳步提高，有利于拉动消费环节。 农村居民实际收入增长近期不断加速。此外，近期农产品价格的上涨有望使农 民收入受益。这些举措都有助于提升农村消费。 要点： 要点： 1.城镇居民与农村居民的 1.城镇居民与农村居民的 收入水平未来将持续增 收入水平未来将持续增 长； 长； 2.收入增长是促进消费的 2.收入增长是促进消费的 最直接动力 最直接动力 资料来源：国家统计局，CEIC，中金公司研究部 5 中国国际金融有限公司 根植中国融通世界 短期促进消费的因素——房地产销售 房地产消费的强劲会带动家电、家具、装修材料甚至汽车等其他消费。 要点： 要点： 1.房地产消费持续强 1.房地产消费持续强 劲； 劲； 2.这会拉动家电、家 2.这会拉动家电、家 具、汽车、家装、五金 具、汽车、家装、五金 等诸多商品的消费 等诸多商品的消费 资料来源：CEIC、中金公司研究部 6 中国国际金融有限公司 根植中国融通世界 城市消费步入更新换代期—— 国际借鉴 要点： 要点： 对于提高生活质量和便利水平的“可选品”和“奢侈品”的消费将逐步增长。结合日 1.借鉴国际经验，中国 1.借鉴国际经验，中国 城镇居民的消费将从“满 本和韩国的经验，预期未来中国家庭的消费支出将向交通通讯、教育、文化娱乐 城镇居民的消费将从“满 足”向“享乐”方向转变 和医疗等方面倾斜。人口结构的改变，老龄人口的上升和政府对医疗支出增加的 足”向“享乐”方向转变 拉动作用，将带动居民个人对于医疗的支出。