第七章_金融资产.pdf

第七章第七章 金融资产金融资产 第七章 金融资产 ※※实物资产与无形资产实物资产与无形资产————国际直接投资的主要客体国际直接投资的主要客体 ※※※※金融资产金融资产金融资产金融资产————国际间接投资的主要客体国际间接投资的主要客体国际间接投资的主要客体国际间接投资的主要客体 第一节第一节 国际债券国际债券 第二节第二节 国际股票国际股票 第三节 金融衍生工具 第一节 国际债券 一、国际债券概述 （（一））国际债券的概念国际债券的概念  债券债券作为投资工具，其本质是一种债权债负关系的凭证。 债券投资者有权在债券发行后的特定日期向债券发行人收 回本金，并在债券有效期内按规定收取一定数额的利息。  国际债券国际债券——是指各种国际机构、各国政府及企事业法人 遵照遵照一定的程序在国际金融市场上以外国货币为面值发行定的程序在国际金融市场上以外国货币为面值发行 的债务融资凭证。 （二）国际债券的分类  理论上和实务上对国际债券有很多的分类方式，主要有以 下两种分类方式下两种分类方式：  1、理论上国际债务的分类  2．实务上国标债券的分类 11、理论上国际债务的分类理论上国际债务的分类  理论上国际债券通常理论上国际债券通常按照发行国按照发行国、发行地国发行地国、发行面值货发行面值货 币之间的关系，可以分为外国债券、欧洲债券和全球债券 三类三类。  （1）外国债券外国债券 （Foreign Bonds）——发行人在外国发行 的的，以发行地所在国的货币为面值的债券以发行地所在国的货币为面值的债券。  （2）欧洲债券欧洲债券 （Euro Bonds）——欧洲货币出现之后的 产物产物，是指筹资人在债券面值货币的发行国以外的第三国是指筹资人在债券面值货币的发行国以外的第三国 或离岸金融市场上发行的国际债券。  （（33））全球债券全球债券全球债券全球债券 （（GlGlobball BBondds））——是指在世界各地的是指在世界各地的 金融中心同步发行，具有高度流动性的国际债券。 2．实务上国标债券的分类  实务上国际债券的分类主要以国际清算银行的分类方法为 标准标准，  按照期限长短将国际债务证券分为 (狭义的)国际债券和国 际货币市场工具， （（1））((狭义的狭义的))国际债券国际债券  按按利率结构利率结构可以分为可以分为 ①固定利率债券； ②浮动利率债券； ③与股权相联系的债债券。  按发行主体可以分为 ①①金融机构债券金融机构债券； ②公司债券； ③政府债券。 （2）国际货货币市市场  一般分为商业票据和其他工具两大类，以商业票据为主。  按按发行主体发行主体则包括则包括 ①金融机构债券； ②②公司债券公司债券； ③政府债券； ④国际组织债券 二、国际债券市场的发展  国际债券市场国际债券市场——是指由分散在世界各主要金融中心的 债券市场联系在债券市场联系在一起的市场起的市场。  虽然目前它在空间上还不可能是一个统一的市场，但金 融全球化的推进和信息技术的进步使得国际债券市场在 运作上已成为一个实质上的整体，或者说整个国际金融 市场已经进入一体化时代了。 （一）国际债券市场大发展的原因 具体包括具体包括：  （1）近十几年来，全球经济总体上保持了较快的增长。  （2）国际金融市场利率长期处于较低水平。  （（33））国际金融机构的实力增强及职能转变国际金融机构的实力增强及职能转变。。  此外，促进国际债券市场发展的因素还有全球范围的产业 和金融部门的重组引发了大量与购并相关的国际债券发行和金融部门的重组引发了大量与购并相关的国际债券发行、 世界各国较高的储蓄率、主要工业国较低的通货膨胀率、 欧元发行过程中基准利率的形成欧元发行过程中基准利率的形成、各国政府融资增加等各国政府融资增加等。 （二）国际债券市场的最新进展 具体表现在具体表现在：  （1）从期限结构看，以中长期的国际债券为主，货币市 场工具所占比重较低。  （2）从发行主体的国别构