财务管理 第六章 投资决策基础.pdf

第主章第主章 投资决策基础投资决策基础 引 例 正文 随着TCL在欧洲并购中投资过大，使其用于国内 投资的资金捉襟见肘。近几年的投资现金支出呈逐 年减少趋势年减少趋势：年，，TCLTCL净投资现金支出高达净投资现金支出高达12.612.6 亿元，2003年减少一半到6.4亿元，2004和2005两年 均只有3亿多，2006年三季度只有9400万元。这一切 阻碍了公司各方面业务的成长阻碍了公司各方面业务的成长。手机业务开年手机业务开 始下滑，国内市场份额由11%降至5.8%，除了外资厂 商的冲击，自身新款推出速度放慢也是直接原因。 年，，彩电业务又出现滑坡彩电业务又出现滑坡，，11至至99月国内市场销月国内市场销 这个案例带这个案例带 量下降11%，欧美下降30%，新兴市场也下降8%，在9 给我们的思 月的全球排名中，TCL的彩电业务已从老大降至第三 考是什么？ 名名，，一个很重要的原因就是在平板电视上的投入不一个很重要的原因就是在平板电视上的投入不 足 。 第六章第六章 投资决策基础投资决策基础 • 公司投资的基本概念 • 现金流量的一般分析现金流量的一般分析 • 非贴现现金流量指标非贴现现金流量指标 • 贴现的现金流量指标 • 投资决策指标的比较投资决策指标的比较 11. 公司投资的基本概念公司投资的基本概念 –公司投资的意义公司投资的意义 公司投资是指公司 对现在所持有资金的 –公司投资的分类 一种运用一种运用。。 –公司投资过程分析公司投资过程分析 公司投资的意义公司投资的意义 投资是实现公司财务管理目标的基本前提 投资是公司发展生产的必要手段 投资是公司降低经营风险的重要方法投资是公司降低经营风险的重要方法 11. 公司投资的基本概念公司投资的基本概念 –公司投资的意义公司投资的意义 公司投资是指公司 对现在所持有资金的 –公司投资的分类 一种运用一种运用。。 –公司投资过程分析公司投资过程分析 公司投资的分类公司投资的分类 直接投资与间接投资直接投资与间接投资 长期投资与短期投资 对内投资和对外投资 初创投资和后续投资初创投资和后续投资 独立项目投资、相关项目投资和互斥项目投资 常规项目投资和非常规项目投资 11. 公司投资的基本概念公司投资的基本概念 –公司投资的意义公司投资的意义 公司投资是指公司 对现在所持有资金的 –公司投资的分类 一种运用一种运用。。 –公司投资过程分析公司投资过程分析 公司投资的过程分析公司投资的过程分析 投资项目的决策 将提出的投资项目进行分类 估计各个项目每一期的现金流量状况  投资项目的提出投资项目的提出 按照某个评价指标对各投资项目进行分析并排队按照某个评价指标对各投资项目进行分析并排队  投资项目的评价 考虑资本限额等约束