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我国法定存款准备金制度工具有效性的实证研究:XX―XX 　　摘要：存款准备金制度在我国已经成为经常性的一般性操作工具，金融危机后中央银行22次调整存款准备金率，其操作效果如何有待检验。运用向量自回归模型，利用协整检验等方法，实证研究XX-XX年间我国法定存款准备金制度的有效性。结果显示：我国法定存款准备金率与货币供应量、利率、物价指数以及汇率都存在长期稳定的关系，但法定存款准备金政策在金融危机后的有效性并不显著。为提高存款准备金制度及货币政策的操作效果，应认识到存款准备金制度工具的时滞，并积极推进包括利率市场化改革、完善外汇储备管理制度等配套改革。　　关键词：法定存款准备金制度；货币政策操作工具；货币政策有效性；金融危机　　文章编号：1003--0016-05　　中图分类号：　　文献标志码：A　　一、引言　　受金融危机的影响，中央银行从XX年到XX年期间22次调整存款准备金率，从15%上调到20%，其中XX年6月达到历史最高点%。法定存款准备金制度在我国已经成为一般性的经常性货币政策，然而，其工具有效性却一直备受争议。中外学者从不同的角度对法定存款准备金制度及其有效性进行了大量的分析研究。在美国，存款准备金制度被认为是货币政策的支点，但由于其猛烈的“巨斧型”操作工具属性以及“准备金税”等内在缺陷，存款准备金制度自1990年以来已经成为辅助性操作工具，并被束之高阁。如米