财务报告分析理论与实践 第二讲 战略分析.pdf

财务报告分析 理论与实践 第二讲 战略分析 分析框架 有效的财务报表分析可以从公开的财务报表数据中提取公司的内部信息 有效的财务报表分析可以从公开的财务报表数据中提取公司的内部信息 财务报表 通过行业分析和 根据其他分析的 经营活动 竞争战略分析预 深刻见解，对公 •管理层信息优势 •信用分析 •估计误差的噪音 期整体业绩 司未来作出预测 •证券分析 •会计选择的扭曲 •并购分析 战略 前景 战略 前景 •债务分析 分析 分析 •股利分析 分析 分析 •沟通战略分析 •整体经营分析 其他公开数据 会计 财务 会计 财务 分析 分析 •行业数据 分析 分析 •其他相关公司数据 通过分析会计政 运用比率分析和 策和估计数据来 现金流量分析来 评价会计质量 评价公司业绩 财务报告的分析框架 财 务 报 告 分 析 财务报表分析的逻辑起点 公司的价值 未来经济利益 • 资本成本vs. 投资收益 战略分析的目的 确定利润的主要动因和公司经营的主要风险 评估公司当前业绩的可持续性并预测未来业绩 建立后续会计和财务分析的公司现实状况基础 财 务 报 告 分 析 财务报表分析的逻辑起点 战略分析的内容 行业选择 • 公司打算在哪一个或那几个行业从事经营活动 竞争定位 • 公司打算采取何种方式与同行业中的其他企业竞争 公司战略 • 公司期望通过何种方法在各经营部门间创造并利用 协同效应 财 务 报 告 分 析 一、行业分析 行业盈利能力的差异 行业 净资产收益率 净利润率 农、林、牧、渔业