中国资本市场20年的理论与实践.pdf

中国资本市场20年的理论与实践 讲义内容提要 一、讲义内容 1. 市场背景：从计划经济到市场经济 2. 从姓“资”、姓“社”的争论到坚决地试 3. 从区域性市场到全国性市场 4. 从股权分置到股权分置改革 5. 从审批制到核准制 6. 从单一层次市场到多层次市场 7. 从单一品种市场到多品种市场 8 .从有纸化交易结算到无纸化交易结算 9. 从小市场到成为全球第二大市场 10. 归论 二、教学要点 一、改革开放的市场背景：从计划经济到市场经济 市场背景变化 计划经济体制 市场经济体制 公有制居统治 多种经济成分并存 地位 按劳分配 按劳分配为主并按生产要素分配 二、从姓 “资”、姓 “社”的争论到坚决地试 争论并没有阻挡市场发展，反倒促进了中国资本市场发展的进程和效果 1992年邓小平南巡讲话：“证券、股市，这些东西究竟好 姓“资”姓“社”的 不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主 争论 义能不能用？允许看，但要坚决试，看对了，搞一两年对 了，放开；错了，纠正，关了就是了。关，也可以快关， 也可以慢关，也可以留点尾巴。” 赌博论 股市不尽尽是赌博的平台，更为主要的是资源配置、直接 投融资的重要平台。 中国股市只能根据中国的国情发展，中国股市在股权分置、 股权分置改革、证券公司综合治理与风险处置、发行制度 推倒重来论 改革与创新方面形成了自己的特色，抵御了2008年全球性 金融危机的冲击。 千点论 在经历2006～2008年暴涨暴跌后，深沪股市走势趋向相对 稳定。 三、制度安排与技术支持：从区域性市场到全国性市场 区域性市场 全国性市场 1990 1992 5 26 深沪场外市场到 年深沪交易所成立 年 月 日深圳同城证券电脑 的场内市场。 联网系统开通，首批证券商通过无形 1992 7 1993 4 席位进行场外报盘交易。之后，是接 年 月和 年 月，经国务院有 关部门批准，STAQ和NET两个证券交易自 受异地电话委托，设立异地营业部。 1992 11 20 动报价系统的法人股市场先后在北京建立。 年 月 日深交所首家异地 1993 5 22 上市公司鄂武商在深交所上市。 年 月 日国务院证券委决定，对 STAQ NET 1997 8 15 和 两系统的法人股交易市场进行 年 月 日，为进一步加强 整顿，暂不批准新的法人股上市交易。 对证券市场的管理，理顺证券交易所 1999 9 9 10 的管理体制，国务院决定将上海证券 年 月 日与 日，ＳＴＡＱ和Ｎ “ ” “ 交易所、深圳证券交易所划为中国证