3第三章__风险投资的运作机构.pdf

HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 第三章 风险投资的运作机构 第一节 风险投资机构概述 第二节 政府风险投资机构 第三节 企业风险投资机构 第四节 私人和外资投资机构 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 第一节 风险投资机构概述 • 一、风险投资机构的特点 • 1、投资对象：非上市的中小企业。属长期 投资。“勇敢”+“耐心” • 2、投资项目：具有高度专业化、程序化的 特点。 • 3 、与创业者关系：相互信任和合作。 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 二、与风险投资相关的法律问题 • 在风险投资的每一个运行阶段，都有不同 的法律关系。 • (一)融资阶段(筹资\对象为投资者\私募资金 \信托关系) • 融资的具体方式： • 1.承诺制(订立注资协议\注资) ； • 3.基金制(有限合伙\封闭、公司型私募基 金) 。 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE • (二)风险资金运作阶段 • （对象为创业企业，形式上为投资关系， 实质上为合资、合作关系） • 主要内容： • 寻找、筛选风险投资项目； • 谈判，签订投资协议； • 协议生效后的监督管理。 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE • (三)风险资金退出阶段 • 投资者、风险投资机构和创业企业三方实 现风险投资目的，并解散信托关系与合作 关系。 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 三、风险投资机构的分类 • （一）上市风险投资公司 • （二）私有制公司 • （三）银行附属公司 • （四）风险投资股份公司 • （五）企业联合组织 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 第二节 政府风险投资机构 • 一、政府风险投资机构的运作 • 两种方式： • (一)风险投资公司(政府独资或有政府背景) • (二)种子基金 政府种子基金的作用： 1、投资于种子期，分担私人投资者风险，引导种 子资金投资； 2、购买私人投资者种子期的项目股权，使其在种 子期兑现。 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE • 政府风险投资机构的运作： • 1、地方政府及相关部门授权经营，委任企 业法人或聘任管理班子； • 2、政府风险投资机构还可被赋予组建区域 性“风险投资行业协会”的功能。 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 二、各国的政府风险投资机构 • 政府资金实现直接股权投资的三种模式： • 1、投资于私营的风险投资公司； • 2、建立独立的风险投资； • 3 、将政府基金和私人资本结合，建立混合 型基金。