风险投资的运作过程.pdf

财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 风险投资三个阶段： 风险投资三个阶段： 第一阶段：项目的筛选和评价，作出投资 第一阶段：项目的筛选和评价， 决策； 决策； ? 第二阶段：经营投资项目； 第二阶段：经营投资项目； ? 第三阶段：风险投资退出。 第三 阶段：风险投资退出。 [优选高质量的投资项目，是风险投资最重 优选高质量的投资项目， 优选高质量的投资 项目 要的工作之一] 要的工作之一 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 风险投资的运作过程 风险投资者 摹 集 资 金 模 式 并 收 购 回 或 投 出 资 售 等 投 资 风险投资 资 监 督 理 管 金 投 入 的 风险 项 目 筛 选 的 风险 风险 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 第一节 项目初选 投资项目的产生不是问题，最难的是怎样能找到 投资项目的产生不是问题， 真正好的 项目。 真正好的项目。 ? 找到好项目的重要渠道 找到好项目的重要渠道——建立多渠道的 项目源， 建立多渠道的项目源， 建立多渠道的项目源 形成充分的项目流。 形成充分的项 目流。 ? 项目来源主要有四种渠道： 项目来源主要有四种渠道： ? 1.机构发布项目指南 创 业企业提交项目申请— 机构发布项目指南—创业企业提交项目申请 机构发布项目指南 创 业企业提交项目申请 机构筛选 ? 2.机构主动出击，积极寻找投资项目 机构主动出击， 机 构主动出击 ? 3.机构原项目库中的项目 机构原项目库中的项目 ? 4.风险投资网络的推荐 风险投资网络的推荐 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 二、投资政策与项目筛选 项 目 筛 选 的 金 字 塔 结 构 投资： 投资：10 ：50 ：100 ：1000 政 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 构成项目筛选标准的内容： 构成项目筛选标准的内容： 公司形象 [任何一家风险投资公司都有一套自己的投 资政策] 资政策] ? ——投资规模 项目数 量、投资额 ； 投资规模(项目数量 投资规模 项目数量、投资额)； ? ——投资行业 熟悉 的行业 ； 投资行业(熟悉的行业 投资行业 熟悉的行业)； ? ——投资阶段 种子期\创立期 成长期 扩张 投资阶段(种子期 创立期\成长期 投资阶段 种子期 创立期 成长期\扩张 期)； ； ? ——地点偏好 附近、大都市 。 地点偏好(附近 地点偏好 附近、大都市)。 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 三、评估指标与项目筛选 ? ? ? 初选过程： 初选过程： ——审查投资建议书； 审查投资建议书； 审查投资建 议书 ——审查商业计划书； 审查商业计划书； 审查商业计划书 ——约见创业家。 约见创 业家。 约见创业家 项目审查最可行的方法之一：评估指标法 项目审查最可行的方法之一： 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE (一)种子期和创立期的评估指标 一 种子期和创立期的评估指标 种子期 种子期—— ? 内部风险：设计的产品无法生产 成本太高\产品开发 内部风险： 设计的产品无法生产\成本太高 产品开发 成本太高 延期； 延期； 外部风险：市场潜力不 够\技术发展迅速使新产品淘 外部风险：市场潜力不够 技术发展迅速使新产品淘 汰快。 汰 快。 ? 创立期 创立期—— ? 内部风险：产品性能不佳 管理无法吸引人才\资金消 内部风 险：产品性能不佳\管理无法吸引人才 资金消 管理无法吸引人才 耗过度\销售量不够 销售 量不够； 耗过度 销售量不够； 外部风险：潜在市场份额不够\竞争者领先占领市场 竞争者 领先占领市场。 外部风险：潜在市场份额不够 竞争者领先占领市场。 ? ——面临的最主要 风险：技术风险；市场风险 面临的最主要风险：技术风险； 面临的最主要风险 财政金融学院 张琦