第三章 项目融资模式.pdf

第三章第三章 项目融资模式项目融资模式 模式：是我们面对环境不断变化的要求，针对 性做好某件事的标准样式性做好某件事的标准样式。 融资模式：是指项目法人取得资金的具体形式。 项目融资模式：是项目融资整体结构组成中的 核心部分核心部分，是对项目融资各要素的组合是对项目融资各要素的组合，设计项设计项 目融资模式，实际上是对项目融资要素的具体组 合和构造。 设计项目的融资模式，首先需要确定好设计原 则则，并与项目投资结构的设计同步考虑并与项目投资结构的设计同步考虑，在项目在项目 的投资结构确定下来以后，进一步细化完成融资 模式的设计工作。 33.11 项目融资模式的设计原则项目融资模式的设计原则 3.2 直接融资模式 3.3 项目公司融资公式 3.43.4 “设施使用协议设施使用协议”融资模式融资模式 3.5 杠杆租赁融资模式 3.6 “生产支付”融资模式 3.7 BOT模式 3.8 ABS模式 3.1 3.1 项目融资模式的设计原则项目融资模式的设计原则 3.1.1 有限追索原则 3.1.2 项目风险分担原则项目风险分担原则 3.1.3 成本降低原则 3.1.4 完全融资原则完全融资原则 3.1.5 近期融资与远期融资相结合的原则 3.1.6 表外融资原则 33.11.77 融资结构最优化原则融资结构最优化原则 3.1.1 3.1.1 有限追索原则有限追索原则 • 有限追索是指贷款人仅在某个特定时间阶段或在一个规定的范围 内对项目借款人进行追索，在此界定之外，无论出现任何债务清 偿偿，贷款人均不能对借款人除项目资产贷款人均不能对借款人除项目资产、项目现金流量以及有关项目现金流量以及有关 方所承诺的义务之外的任何形式的资产追索。 • 按照有限追索原则按照有限追索原则，在融资过程中为了限制融资对投资者的追索在融资过程中为了限制融资对投资者的追索 责任，需要考虑三个方面的问题：（1）融资项目的经济强度在 正常情况下必须足以支持融资的债务偿还正常情况下必须足以支持融资的债务偿还； （（22））必须找到强有必须找到强有 力的来自投资者以外的信用支持；（3）融资结构的设计必须做 出适当的技术性处理出适当的技术性处理，，如提供必要的担保等如提供必要的担保等。。 3.1.2 3.1.2 项目风险分担原则项目风险分担原则 • 保证投资者不承担项目的全部风险责任是项目融资模式设 计的一条基本原则，这就需要在投资者、贷款银行以及其 他与项目利益有关的第三方之间合理有效地划分项目的风 险险，，力争实现对投资者的最低债务追索力争实现对投资者的最低债务追索。。 • 项目风险的分担同样需要考虑投资结构的支持。例如：在 合资项目中合资项目中，主要投资者可通过引入主要投资者可通过引入一些小股东的方式保些小股东的方式保 证一部分项目产品的销售，可以起到很好的分担市场风险 的作用。 3.1.3 3.1.3 成本降低原则成本降低原则 • 在融资项目设计与实施的过程中应该考虑的一个重要方面 就是如何降低成本的问题，这里主要是运用一些经济手段。 例如，投资者完全可以利用税务减免的手段来降低项目的 投资成本和融资成本投资成本和融资成本。。 • 降低成本还可从项目的投资结构和融资结构两方面入手， 一是完善项目投资结构设计是完善项目投资结构设计，增强项目的经济强度增强项目的经济强度，降低降低 项目的风险，减少债务资金成本；二是要合理选择，科学 确定融资渠道，优化资金结构和融资渠道配置，降低项目 的融资成本。 3.1.4 3.1.4 完全融资原则完全融资原则 • 项目融资过程中，股本资金的注入方式比传统的 公司融资要灵活很多公司融资要灵活很多。。投资者股本资金的注入完投资者股本资金的注入完 全可以考虑以担保存款、信用证担保等非传统形 式来完成，这可看做是对传统资金注入方式的一 种替代种替代，，投资者据此来实现项目百分之百融资的投资者据此来实现项目百分之百融资的 目标要求。 • 项目现金流量的充足程度是贯彻这一原则的基础。 3.1.5 3.1.5 近期融资与远期融资相结合的原则近期融资与远期融