矿业经济学 第四章 矿业企业融资与资金管理.pdf

第四章 矿业企业融资与资金管理 主要内容：1.企业融资概述 2.企业融资成本管理 3.矿业企业资金管理 1.企业融资概述 • 1.1 矿业是从事矿产资源勘查、开发及其相关中介 服务的产业，主要包括地质勘查、矿产开发、以 及·为矿产勘查和开发服务的企事业单位。涉及煤 炭、石油、冶金等行业。一般而论，矿业主要是指 地质勘查和矿产开采业。 • 1.2 矿业融资是矿业企业在矿产勘开采生产过程 中，主动进行的资金筹措和资金运用的行为矿业由 于其自身的特点，对于不同的勘探开发阶段，其融 资方式与取得的资金来源不同。勘探阶段融资的最 大特点是融资风险高，资金需要量小，成功时回报 率高，可选择的融资方式少；开发阶段融资的特点 是资金需要大，风险程度低，资金回报率下降，可 选择的融资方式多；经营阶段。资金需要主要是运 营资金以及偿还债务。 1.企业融资概述 • 1.3企业融资：简单讲就是资金融通，即从 资金从盈余部门流向资金短缺部门的现 象，过程或行为。包括融入资金和资金融 出，融入是企业通过各种渠道筹集资金； 融出是资金的运用。狭义的融资仅指资金 融入。指企业为了重置设备、引进技术、 产品开发、对外投资、调整结构等目的， 通过市场筹集资金的行为。 1.企业融资概述 • 1.4 金融市场：企业融资一般都通过金融市 场进行，所谓金融市场就是金融资产交易 的场所。主要有五种经济功能： • 转移资金 • 分配风险 • 发现价格 • 降低交易成本 • 提供交易机制 1.企业融资概述 • 1.5 企业融资的类型 • 按照融入资金时间的长短，融资可分为短期融资 和长期融资。短期资金包括短期借款、商业信 用、短期债券，主要是从货币市场融入，长期资 金是从长期资本市场。 • 按照融资来源，企业融资分为内源融资和外源融 资。内源融资是动用折旧基金和留存盈利；外源 融资是企业从外部融入资金，包括股权融资与债 权融资，债权融资又可分为长期借款与债券融资 1.企业融资概述 • 按照融资的国别：分为国内融资和国际融资，国 内融资是从国内金融市场融入资金，国际市场融 资是从国际金融市场融资。 • 按照是否从资金供给者直接融入资金，企业融资 可分为直接融资和间接融资。直接融资是资金需 求者向资金供给者直接融通资金，是资金盈余部 门在金融市场购买资金短期部门的直接证券，如 商业期票、汇票、债券、股票的融资方式；间接 融资是企业通过金融中介机构间接向资金供给者 融通资金的方式。金融机构充当信用媒介。 1.企业融资概述 • 直接融资·和间接融资的比较： • 体现的产权关系不同： • 资金约束主体不同： • 融资风险不同： • 融资成本不同 • 中介机构在其中扮演的角色不同。 1.企业融资概述 • 1.6 融资风险 • 风险就是因不确定性所带来损失的可能 性。 • 风险可分为经营风险和融资风险。经营风 险是由于生产经营的不确定性带来的风 险，比如市场销售、生产成本、生产技术 的变化，以及外部环境变化给企业带来的 损失可能性。融资风险是企业因为借款增 加的风险，是筹资决策带来的风险，如利 率变化分红派息与企业收益的不确定性 1.企业融资概述 • 融资风险主要有两种： • 支付风险：指企业融资活动因支付能力不足所带 来的不利影响的可能性。 • 财务杠杆风险：企业负债成本是作为一项固定的 财务费用在税前支付的，在企业资产收益率高于 负债利率时，债务融资能给企业带来负债净收 益。但当收益率低时，影响股东收益，这种由于 债务融资给股东收益带来的不利影响称为财务杠 杆 •