《国际融资预结算》第6章：国际股票融资.pdf

国际融资预结算 主编 郑建明 潘惠峰 副主编 郑莉莉 张军生 【本章学习目标】  企业股票融资的含义和特点。  我国国际股票融资的主要方式。 第6章国际股票融资  6.1 企业股票融资的含义和特  6.2 我国国际股票融资的主要方式 6.1 企业股票融资的含义和特  6.1.1 企业股票融资的含义  6.1.2 企业股票融资的特点 6.1.1 企业股票融资的含义  国际股票融资是指在本国或外国资本市场上出 售本国企业的股票，以吸引外国投资者来购 买，在本国资本市场上，外国投资者可将外汇 兑换成本国货币或直接用外汇来购买。首先， 股票的发行者必须是企业，其次，在国际股票 融资的行为过程中，必须有跨国投资方的存 在，有国际行为在内。 6.1.2 企业股票融资的特点  1．国际股票融资的载体是股票，因此国 际股票融资具有股票的一切特质。  2．股票与一般的债券不同，债券是到期要就 必须归还的证券，而股票不具有偿还性，只能 通过转让的方式来获得本金，也不具有期限 性。同时，也正因为股票是非偿还性证券，因 此股票所具有的风险性更大，与股票发行企业 的发展程度的相关性也更高。  3．股票发行规模较大，资金交易量大。  4 ．融资成本低。  5．从长远来看，在国际市场上以股票的 方式进行融资，更有利于企业的国际发 展。 6.2 我国国际股票融资的主要方式  6.2.1 发行B股的在国内的证券交易所上 市  6.2.2 在境外直接发行股票并上市  6.2.3 利用存款凭证发行股票并上市  6.2.4 买壳上市  6.2.5 各种股票融资方式的利弊分析 6.2.1 发行B股的在国内的证券 交易所上市  根据国务院1995年12月25 日发布的《关于股份 有限公司境内上市外资股的规定》，发行境内 上市外资股的条件为：  1．募集设立股份公司发行股份的条件  （1）所募集资金用途符合国家产业政策；  （2）符合国家固定资产投资立项的规定；  （3）符合国家利用外资的规定；  （4 ）发起人认购的股本总额不少于公司拟发 行股本总额的35 ％；  （5）发起人的出资总额不少于1.5亿元人民 币；  （6）拟向社会发行的股份达公司股份总数的 25％以上，拟发行的股本总额超过4亿元人民 币的，其拟向社会发行股份的比例达到15％以 上；  （7）改组设立的公司的原有企业或者作为公 司主要发起人的国有企业，在最近3年内没有 重大违法行为；  （8 ）改组设立公司的原有企业或作为公司主 要发起人的国有企业，最近3年连续盈利；  （9 ）国务院规定的其他条件。  2．增资发行的条件  公司增加资本，申请发行境内上市外资股的， 除应当募集设立发行条件中第①②③项的规定 外，还应当符合下列条件：  （1）公司前一次发行的股份已经募足，所得 资金的用途与募股时确定的用途相符；  （2）公司净资产总值不低于1.5亿元人民币；  （3）公司从前一次发行股票到本次申请期间 没有重大违法行为；  （4 ）公司最近3年连续盈利，原有企业改组或 者国有企业作为主要发起人设立的公司，可以 连续计算；  （5）国务院规定的其他条件。  发行境外上市外资股，除了符合境外上市地国 家或地区相关立法或证券交易所的有关规定 外，尚需报经中国证监会批准。  B股办理公司非上市外资股股东申请将所持非 上市外资股在B股市场上市流通，其程序办理 如下：  （1）非上市外资股股东向公司提出将其所持 非上市外资股在B股市场上市流通的申请，并 委托公司代为办理申请流通事宜；  （2）公司接受前述申请和委托，并由董事长 授权一名代表负责办理具体事宜；  （3）发行上市前为中外合资企业的B股公司， 应就此取得原中外合资企业审批部门的书面意 见；  （4 ）律师就该部分非上市外资股的上市流通 是否存在法律障碍出具法律意见书；  （5）公司向中国证监会申请该部分