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房地产企业融资模式及法律实务 张志晓 律师 电话 信箱：heblawyer@163.com 2012年7月 1 11 一、房地产企业资金来源 1、自有资金 2、银行信贷 3、销售款 4、建筑商垫资 5、信托 6、私募股权基金 7、上市 8、二十八种融资方式 1 21 直接融资工具介绍 直接债务融资工具谱系 境内 境外 香 交易商协会 证监会 发改委 港 人 民 币 短 超 非 债 中 期 短 公 公 企 开 期 融 期 定 司 业 票 融 向 债 债 据 资 资 发 券 券 券 券 行 1 31 二、中国房地产金融政策演变 一、信贷政策：121号文《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》2003年6月5 日 未取得土地使用权证书、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证和施工许可证的 项目，不得发放任何形式的贷款 自有资金(指所有者权益)应不低于开发项目总投资的30% 不得向房地产开发企业发放用于缴交土地出让金的贷款 二、信托政策： 1、212号文件《关于加强信托投资公司部分业务风险提示的通知》2005年8月28 日 项目“四证”齐全、 开发企业具备二级以上开发资质、 项目资本金比例不低于35%， 1 41 中国房地产金融政策演变 2、 《中国银行业监督管理委员会关于进一步加强房地产信贷管理的通知》(银监发 [2006]54号)(“54号文”) 54号文进一步规范了信托公司的房地产贷款业务，首次明确将“投资附加回购 承诺等方式”视同间接发放房地产贷款进行监管。 3、 《中国银监会办公厅关于