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第二部分 项目融资 一、项目融资概述 • 项目融资的概念 • 项目融资的作用 • 项目融资的特点 • 项目融资的参与者 • 项目融资步骤 • 项目融资的结构 项目融资的概念 • 传统的融资方式是一个公司主要利用自身的资 信能力安排融资。外部资金拥有者在决定是否 投资或是否提供贷款时的主要依据是公司作为 一个整体的资产负债、利润及现金流量状况， 对具体项目的考虑是次要的。 • 项目融资是为一个特定项目所安排的融资，贷 款人在最初考虑安排贷款时，以该项目的现金 流量和收益作为偿还贷款的资金来源，以该项 目资产抵押作为贷款的安全保障。如果项目的 经济强度不足以保障贷款安全，则贷款人可能 需求借款人以直接担保、间接担保或其它形式 给予项目附加的信用支持。 项目融资的特点 • 项目导向 主要依赖于项目的现金流量和资产而不是依 赖于投资者或发起人的资信来安排融资 • 有限追索 • 风险分担 • 非公司负债型融资 （off-balance finance ） • 贷款的信用支持结构多样化 • 利用蔽税收益降低融资成本 • 融资结构复杂，融资成本较高 项目融资的作用 • 为超过投资者自身筹资能力的大型项目融资。 • 为政府建设项目提供形式灵活多样的融资， 满足政府在资金安排方面的特殊需要。 • 为跨国公司海外投资项目安排有限追索权融 资，以限制项目风险。 • 利用财务杠杆实现公司的目标收益率。 • 在一定程度上隔离项目风险与投资者的风险。 项目融资的参与者 • 直接主办者 （通常是项目公司） • 实际投资者 • 贷款银行(通常是多家银行组成的国际银团) • 产品购买者或设施使用者 • 工程承包商 • 设备、材料、能源供应商 • 融资顾问 • 有关政府机构 • 法律与税务顾问 融资顾问 项目投资者 法律/税务顾问 担保 股本资金 银行租赁公司 贷款/租赁 项目管理合同 项目公司 管理公司 其它金融机构 产品销售或 工程建设合同 设施使用合同 供应合同 设备、能源、 项目产品 工程公司 原材料供应商 购买者 项目融资参与者之间的基本合同关系项目融资参与者之间的基本合同关系 项目融资参与者之间的基本合同关系项目融资参与者之间的基本合同关系 完成项目融资的阶段与步骤 • 投资决策分析 – 项目可行性研究，投资决策 • 融资决策分析 – 融资方式、融资目标、融资顾问选择 • 融资结构分析 – 设计项目投资结构、融资结构和资金结构 • 融资谈判 – 选择银行、发出项目融资建议书、组织贷款银团、起 草融资法律文件、融资谈判 • 项目融资的执行 – 签署融资文件、执行投资计划、控制与管理项目风险 项目融资成功的条件 • 认真完成项目的评价和风险分析工作 • 确保项目融资法律结构严谨无误 • 及早确定项目的主要资金来源 • 保证项目管理结构的合理性