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word格式精心整理版 范文范例 学习指导 已知无风险报酬率为6%，某投资组合报酬率的标准差为0.5，市场走资组合的预期报酬率及其标准差分别为12%和0.3，则该走资组合的必要报酬率为多少？ 解：E(R 某项目投资的期限报酬率为8.5%，方差为0.005184，市场投资组合的报酬率为10%，其标准差为0.25，无风险报酬率为6%。 （1）判定该投资的可行性 （2）做出资本市场线 解：（1）ERP=7.125% ∵ （2） 某公司有四个投资备选方案，数据如下表 市场状况 概率（P） 备选方案报酬率（%） A B C D 繁荣 0.3 25 10 30 5 一般 0.5 15 10 13 16 衰退 0.2 5 10 6 24 （1）计算各方案的E, σ2, σ, V (2)假定以A项目代表市场投资组合， 试求各方案的β系数并用CAPM模型计算方案的必要报酬率 解：（1） 方案 E σ2 σ V A 16% 0.0049 0.07 0.4375 B 10% 0 0 0 C 16.7% 0.008281 0.091 0.5449 D 14.3% 0.004621 0.068 0.4755 (2) ρAC=0.45792 ρAD =0.99368 βA=1 βB=0 βC=0.595296 βD=－1.291784 RA=10%+1×(16%－10%)=16% RB=10% RC=10%+0.595296×(16%－10%)=13.57% RD=10%－1.2917184 ×(16%－10%)=2.25% 评价（略）。 某项目原始投资为100万元，使用期10年，按直接发折旧。预计该项目从第一年末起每年可实现销售10 000件，单价80元，单位变动成本50元。公司预期收益率12%，所得税税率40%。 （1）计算该项目的净现值；（2）以净现值为目标计算各有关因素的敏感系数（设变动率为15%）；（3）编制敏感分析表（变动百分比为-20%，-15%，-10%，10%，15%，20%） 解：2．（1）年净现金流量=220 000元 净现值=220 000×（P/A，12%，10）－1 000 000=243 049（元） （2）敏感系数（设变动率为15%） 因 素 敏感系数 销售量 4.185 固定成本 －3.185 单价 11.159 单位变动成本 －6.974 （3）编制敏感分析表（变动百分比为－20%、－15%、－10%、10%、15%、20%） 某公司发行年利率为12%，半年付息一次的A和B两种债券，债券面值均为1000元，A债券的期限为10年，B债券的期限为3年，两种债券均按面值兑现。 （1）假设两种债券的到期收益为9%，计算两种债券的市场价值 （2）假设两种债券的到期收益为8%，计算两种债券的市场价值 解：实际利率 （1）到期收益率为9%时，V （2）到期收益率为8%时，V 某公司原有资本1000万元，其中普通股400万股（面值1元），留存收益200万元，银行借款400万元，年利率10%。现准备扩大经营，增资600万元筹资方案有以下三种 A全部发行普通股，增发400万股普通股，每股面值1元，发行价1.5元。B全部发行债券，发行600万债券，年利率15%C`同时发行普通股与债券，增发200万普通股，每股面值1元，发行价1.5元，发行债券300万元，年利率12%为确定哪种方案下普通股股东每股收益最大，从而为最佳筹资方案，计算如下 解：（1） 列出各方案的EPS计算式 若采用A方案，该公司的资本结构变为普通股800万股，资本公积200万元，留存收益200万元，银行借款400万元。 EPS 若采用B方案，该公司的资本结构变为普通股400万股，留存收益200万元，银行借款400万元,债券600万元。 EPS 若采用C方案，该公司的资本结构变为普通股600万股，资本公积100万元，留存收益200万元，银行借款400万元，债券300万元。 EPS (2)计算每两个方案的筹资无差别点： 令EPSA= 令EPSA= 令EPSB= （3）确定最佳筹资方案 将各方案的EBIT与EPS的关系绘如坐标图，可以是我们清楚的看出企业在相应的EBIT水平下应采取的筹资方式，如下图 从上图可以看出，当预计公司的税前收益EBIT小于184万元时，应采用A方案筹资，股东的每股收益最大，当EBIT在184万到238万之间时，应采用C方案筹资，当EBIT大雨238万时，应采用B方案筹资。 6．某一公司预期以20%的增长率发展3年，然后其增长率降至正常水平5%，有关数据：D0