房地产企业融资与公开上市相关问题.pdf

房地产企业融资与公开 房地产企业融资与公开 上市相关问题 上市相关问题 重庆天健会计师事务所 重庆天健会计师事务所 张凯 张凯 2007年7月重庆 2007年7月重庆 内容提要 内容提要 • 融资方式介绍 – 直接融资 – 间接融资 – 新兴融资方式介绍 • 资本市场及公开上市 – 资本市场的功能 – 房地产企业公开上市的必要性及可能性 – 房地产企业公开上市的方式及对财务指标的要求 • IPO及借壳上市案例分析 • 公司治理 融资方式介绍 融资方式介绍 • 直接融资 指不经金融中介机构，直接借助市场向社会上有资金盈 余的单位和个人筹资。 – 股权融资 – 债券融资 – 其他，如商业票据、预收和赊购等 • 间接融资 指以金融机构为中介，由金融机构通过吸收存款等形式 积聚社会闲散资金，再投向资金短缺单位。 – 金融机构贷款 – 信托公司融资 直接融资 直接融资 • 股权融资 – 私募（非公开募集、定向募集） 按照《证券法》的规定，非公开发行指向特定对象发行证 券并且累计不超过200人。 非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方 式。 – 公募（公开募集） 直接融资 直接融资 • 债券融资 – 公司债券 – 可转换公司债券 – 短期融资债券 – 资产证券化 • 公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一年以 上期限内还本付息的有价证券。 • 公司债券发行条件： 1. 股份有限公司净资产不低于3000万元；有限责任公司 净资产不低于6000万元； 2. 累计债券余额不超过公司净资产的40%； 3. 最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利 息； 4. 筹集的资金投向符合国家产业政策； 5. 债券的利率不超过国务院限定的利率水平 中国证监会《公司债券发行试行办法》（征求意见稿） “未被设定担保或者采取保全措施的净资产不少于本次 发行后的累计债券余额” • 可转换公司债券发行条件： 可转换公司债券，是指发行人依法发行、在一定 期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债 券。 上市公司适用，既要符合股票发行条件，又要符 合公司债券发行条件。 • 短期融资券 短期融资券是指企业依照规定的条件和程序在银行间债券 市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。 短期融资券期限最长不超过一年。待偿还融资券余额不超 过企业净资产的40% 。 1、具有稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利； 2、流动性良好，具有较强的到期偿债能力； 3、发行融资券募集的资金用于本企业生产经营；