第四章企业长期融资决策.pdf

优先股三类优先股三类。 益证券的特点益证券的特点 时间时间间长间长且不易取得不易取得。 债的债权人经常向债的债权人经常向 性条件或管性条件或管理规定规定定定。 的需要的需要。 期借期借借款的种类借款的种类 ：固定资产投资借款固定资产投资借款款款、 科科科技开发和新产品试科技开发和新产品试 构构；政策性银行贷政策性银行贷 ，应写进合同的保护应写进合同的保护 性条款性条款：： 性条款性条款： 性条款性条款：： 利息利息，，到期到期一次偿次偿 偿还偿还。 偿还小额本息偿还小额本息，，期期 分的分的 ““气球膨胀式气球膨胀式”””” ， 。 。。期限期限、、金额等均由金额等均由 ，企企企业若不能按时还本企业若不能按时还本 。。 和信用债券和信用债券。 债券和不参加公司债券和不参加公司 债券和浮动利率债债券和浮动利率债 和非上市债券和非上市债券。。 。 司债券司债券。 偿还偿还 还。 。一般采取建立偿债基般采取建立偿债基 业的利润分配业的利润分配。 于普于普普通股和优先股普通股和优先股。 不参不参参与企业的经营管参与企业的经营管理理， 理权理权。 入税入税税前支出税前支出，，减轻企减轻企 券合券合同将在将在一定定程度上度上上 。 定价定价 价就是要确定债券的价就是要确定债券的 发行价格的因素有发行价格的因素有： （（ 比比）） 价的基本模型价的基本模型：： 11   MM   II ((PVIFPVIFFAFA tt   n  kdkd ,n k )) ((1k )) dd   dd  券的定价券的定价： 是一是一种没有到期日的种没有到期日的 MM V n MVMV ((PVIPVIIFIF kd ((11kk d )) 的收益率的收益率((贴现率或要贴现率或要 该债券并持有它到期该债券并持有它到期， 收益率收益率。 一 00.8888 0.800.80 债券券(Nonzero Coupon BBon 在债债券债券的期限内定期向债期限内定期向债 在债券到期时必须偿还在债券到期时必须偿还  t  t 1 ((((11kkd // 22)) ((11kkdd // 22 / 2)()(((PVIFA kdkd // 22 ,22 nn )) MVV (( 信用评级信用评级：： 评级的重要性评级的重要性：对投对投 高级高级级级