第十章 国际融资.pdf

第十章 国际融资 • 国际融资渠道 • 国际筹资成本 • 项目融资 • 租赁融资 • 无形资产融资 第一节 国际融资渠道 一、企业资本构成与融资渠道 （一）资金来源 内部资金 企业 股票 资金 直接融资 外部资金 债券 间接融资 第一节 国际融资渠道 一、资金来源与筹资结构 （二）筹资结构 资本构成 我国法律对外商投资总额中的注册资本作了比较严格的规定， 如外商投资总额在300万元以下的，其注册资本比例不得小于 70%；外商认缴的资本必须是自己所拥有的；在生产经营期内 不得抽回注册资本，用借贷资金提供注册资本，利息不能在税 前扣除。但在投资后负债融资上没有明确规定 资产构成 投资结构 第一节 国际融资渠道 二、内部资金与筹资方式 （一）企业原资的形成与国际股权筹资 国际股票市场 国际存股证 （二）扩股增资 （三）债权筹资与国际企业内部的资金来源 第一节 国际融资渠道 三、外部资金与筹资方式 （一）国际信贷筹资 （二）国际债券筹资 第二节 国际筹资成本 利率 利润 租金 汇率 第三节 项目融资 一、项目融资定义与特点 二、项目融资的参与者 三、项目融资结构 四、项目融资的一般程序 项目融资的定义 • 广义：所有为了建设一个新项目、收购一个现有 项目或者对已有项目进行债务重组所进行的融资 活动都可以被称为项目融资 • 《美国财务会计标准手册》（FASB ）：是指对 需要大规模资金的项目采取的融资活动。借款人 原则上将项目本身所拥有的资金及其收益作为还 款资金来源，而且将其项目资产作为抵押条件来 处理。该项目事业主体的一般性信用能力通常不 被作为重要因素来考虑。这是因为其项目主体要 么是不具备其他资产的企业，要么对项目主体的 所有者（母体企业）不能直接追究责任，两者必 居其一 项目融资的定义 • 内维特和法博奇《项目融资》：为一个特定经济 实体所安排的融资，其贷款人在最初考虑安排贷 款时，满足于该经济实体的现金流量和收益作为 偿还贷款的资金来源，并且满足于使用该经济实 体的资产作为贷款的安全保障 • 比较通用：项目融资是为项目公司融资，它是一 种利用项目未来的现金流量作为担保条件的无追 索权或有限追索权的融资方式 项目融资的基本特点 • 项目导向 – 主要依赖于项目的现金流和资产而不是依赖于项目 投资者或发起人的资信来安排融资 – 很难融到资金的投资者可以利用项目来融资 – 期限可能比一般商业贷款长 • 有限追索 • 风险分担 – 一个成功的项目融资应该是在项目中没有任何一方 单独承担起全部项目债务的风险责任 – 风险分担一般通过出具各种保证书或作出承诺来实 现的 • 融资成本较高 项目融资的适用范围 • 资源开发项目 – 资源开发项目包括石油、天然气、煤炭、铁、铜等 开采业 – 项目融资最早就是源于资源开发项目 • 基础设施建设项目 – 基础设施一般包括铁路、公路、港口、电讯和能源 等