第四章 项目融资.pdf

第四章 项目融资 主要内容： 第一节 项目融资概述 第二节 项目融资的风险及分担 第三节 项目融资结构模式设计 第四节 投资银行在项目融资中的作用 第一节 项目融资概述 一、项目融资的概念 二、项目融资的特点 三、利用项目融资的动机 四、项目融资的适用范围 一、项目融资（pojiet financing)的概念 《美国财务会计标准手册》（FASB ）对项目融 资所下的定义是：项目融资是指需要大规模资金 的项目采取的融资活动。借款人原则上将项目本 身拥有的资金及其收益作为还款资金来源，而且 将其项目资产作为抵押条件来处理。该项目事业 主体的一般性信用能力通常不作为重要因素来考 虑。这是因为其项目主体要么是不具备其它资产 的企业，要么是对项目主体的所有者（母体企 业）不能直接追究责任，两者必居其一。 一、项目融资的概念 按照内文特所著的《项目融资》中的定义：项 目融资就是在向一个具体的经济实体提供贷款 时，贷款方首先查看该经济实体的现金流和收 益，将其视为偿还债务的资金来源，并将该经 济实体的资产视为这笔贷款的担保物，若对这 两者感到满意，则贷款方同意贷款。 一致看法：项目融资是为项目公司融资，它是 一种利用项目未来的现金流量作为担保条件的 无追索权或有限追索权的融资方式。 角 沙 圳 深 香港合和公司 日本兼松商社 中资公司 50% 5% 45% 合和电力（中 B 国）有限公司 图 简 构 结 资 投 目 项 厂 电 10年经B方 项目建设 营期利润 项目经 营：10年 合作协议 深圳沙角B电厂 10年后无 偿转让 A方 深圳特区电 力开发公司 二、项目融资的特点 （一）项目融资至少有3个参与方： 追索是指在借款人未按 1.项目发起方 期偿还债务时，债权人 2.项目公司 要求借款人用以除抵押 资产之外的其他资产偿 3.资金供给者 还债务的权利 （二）具有有限追索权 （三）分散项目债务的风险责任 （四）项目融资程序较复杂，所需时间较长，融 资成本较高 三、利用项目融资的动机