电子行业：日本地震冲击全球供应链，电子行业面临短期调整.pdf

证券研究报告_行业深度研究报告 2011年 04月 12日 电子行业 2011年 2季度投资策略 行业评级 前次评级 持有 日本地震冲击全球供应链，电子行业面临短期调整 惠毓伦 分析师 电话：010 eMail：hyl6@ 行业走势 SAC 执业证书编号：S0260200010112 电子行业二季度可能同比下滑 二季度因受日本地震影响，全球电子产业链受到严重冲击，将影响电子行业 的成长，晶圆等部分电子材料、元器件供应短缺，终端电子产品出货量减少， 加之 2010 年二季度又是历史高点，预计行业整体将同比下滑 10%以上；下 半年，如果日本震后生产 6 月份基本恢复震前水平，同时三季度全球产能进 市场表现 1 个月 3 个月 12个月 一步得到扩张，将会出现反弹性的增长，同时补库存的行情将可能延续到四 行业指数 -0.22% 1.70% 5.12% 季度，行业下半年机会较大；否则景气状况虽恢复情况将会向后顺延。 沪深 300 -1.56% -1.30% -2.63% LED 照明下半年存在爆发的可能性 从 2010 年开始，LED 行业将进入高增长时代。预计 2011-2012 年，产值将 分别达到 140 亿美元和 205 亿美元，同比增速分别达到 40%和 46% ，LED 行业进入高成长轨道，今年下半年 LED 照明存在爆发性增长的可能性。 投资策略及建议 我们建议重点关注直接受益于日本地震后产能转移的领域和受日本地震影响 较小的领域。一是订单转移受益的被动元件领域，建议关注顺络电子等；二 是产能转移的功率器件领域，建议关注士兰微等，三是受地震影响小且高成 长的个股，建议关注莱宝高科、长信科技等；四是高成长中的半导体照明领 域，建议关注国星光电、阳光照明等。 风险提示 日本地震引起全球电子产业链供应紧张的风险。 重点公司业绩预测与估值 EPS PE 简称 股价 PEG 目标价 评级 09 10A 11E 09 10A 11E 莱宝高科 48.62 0.42 1.05 2.03 115.8 46.3 24.0 0.26 71.05 买入 士兰微 19.77 0.18 0.59 0.85 109.9 33.5 23.3 0.53 25.50 买入 长信科技 45.41 0.48 0.95 1.53 94.6 47.8 29.7 0.49 53.55 买入 顺络电子 24.88 0.34 0.58 0.80 73.2 42.9 31.1 0.82 28.00 买入 水晶光电 38.35 0.51 0.83 1.30 75.1 46.2 29.5 0.52 45.50 买入 国星光电 33.60 0.54 0.69 1.05 62.2 48.7 32 0.61 36.75 买入 兴森科技 53.30 0.70 1.09 1.65 76.1 48.9 32.3 0.63 60.75 买入 阳光照明 33.07 0.48 0.73 1.00 68.9 45.3 33.1