第二节影响长期投资决策分析解析的重要因素资料.pptVIP

3、确定现金流量的假设 （1）财务可行性分析假设 （2）全部自有资金投资假设（全投资假设）：是指在确定项目的现金流量时，只考虑全部资金的运动情况，而不区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量，即使实际存在借入资金也将其作为自有资金对待，这样才能正确评价项目本身所产生的经济效益。 （3）时点指标假设：即现金的流入、流出，不管是时期指标还是时点指标，均假定在年初年末发生。现金流入为 正数，流出为负数，且通常以年为单位进行计算。 1、现金净流量的理论公式 2、现金净流量的简算公式 它是指将现金净流量的计算分为建设期和经营期。 （1）建设期现金净流量的计算 若原始投资均在建设期内投入，则建设期现金净流量公式为： 第t年现金净流量＝“－”第t年原始投资额 NCFt＝－It 若为更新改造投资，NCF0为旧设备的机会成本 NCF0＝－[旧设备变现价值＋（账面价值－变现价值）×所得税率] （2）经营期现金净流量的计算 ①经营现金净流量 NCFt＝营业收入－付现成本－所得税 ＝（营业收入－付现成本－折旧及摊销额）（1－税率） +折旧及摊销 ＝（营业收入－总成本）（1－税率）+折旧及摊销 ＝（营业收入－变动成本－固定成本）（1－税