原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
业绩稳定增长,彰显白马本色
HeaderTable
_User
1197219667
1376039237
华东医药 000963.SZ
HeaderTable
_Stock
000963
买入
investRating 业绩稳定增长，彰显白马本色
Change.same
HeaderTable
_Excel
核心观点 投资评级 买入 增持 中性 减持 (维持)
一季度业绩符合预期。公司公布一季报，一季度公司实现营业收入78.37 亿 股价（2018 年04 月24 日） 67.83 元
元，同比增长 9.61% ；归属上市公司股东的净利润为6.59 亿元，同比增长 目标价格 70.68 元
21.17% ；扣非净利润为6.56 亿元，同比增长 22.94% ，对应EPS 为0.69 52 周最高价/最低价 94.15/43.93 元
元，符合我们的预期。分业务看，我们推测公司医药工业一季度保持较快增 总股本/流通A 股（万股） 97,212/86,812
速，约25%左右，主要得益于医保新品种的快速放量；商业端，我们估计两 A 股市值（百万元） 65,939
票制仍对公司一季度业绩产生一定影响，但随着两票制逐步实施完毕，后续 国家/地区 中国
商业有望逐步改善。费用方面，公司销售费用率为 17.09%，较去年同期提 行业 医药生物
高1.33pp，预计主要是公司工业占比逐渐扩大，销售费用增加所致；管理费 报告发布日期 2018 年04 月25 日
用率为3.14% ，较去年同期提高0.77pp ，主要是公司研发投入进一步增加所
致。 股价表现 1 周 1 月 3 月 12 月
阿卡波糖继续保持快速增长，通过一致性评价后仍具备提升空间。阿卡波糖 绝对表现（% ） 4.4 4.8 20.9 -25.6
是公司的核心品种，目前收入规模已经超过20 亿元，17 年新版医保目录中， 相对表现（% ） 1.9 6.4 33.4 -37.6
阿卡波糖的报销类别从乙类提升至甲类，受益于此，阿卡波糖近期快速增长， 沪深300 （% ） 2
文档评论（0）