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证券研究报告 | 策略研究 专题报告 中美研发创新支持鼓励政策比较及政策建议 2018 年7 月11 日 中美对比系列报告之一 （0711 ） 近40 年以来，美国历届政府对科技创新和企业研发都高度重视，并通过税收优惠、 研发资金支持等全方位支持企业创新，有效推动科技类产业发展。相比之下，我 国的研发支持发展较晚，不过目前已经形成一定体系，且在新的经济核算体系中 将研发支出计入GDP。其中，我国的税收优惠比较完善但仍需进一步推进结构性 相关报告 减税；在资本市场快速发展的情况下，政府引导基金撬动社会资金的作用日益凸 1. 《新核算体系横空出世，科技 显，但借鉴美国SBIC 的成功案例，基金的运作模式和资金来源等方面仍有较大发 创新政策导向在路上——新核 展空间。此外，我国的研发投入强度虽有提升但与各创新型国家仍存在较大差距。 算体系海外经验以及对我国的  近年来，世界主要国家都在提高技术创新能力，推进以科技创新为核心的结 影响》，2017 年9 月 构性改革，以在新一轮国家竞争中处于有利地位。纵观美国近40 年经济发展 历史，美国历届政府均对科技创新和企业研发予以高度的重视，对高新技术 2. 《重估A 股稀缺科技龙头：三 产业表现出明显的政策倾斜，通过各项法案激励企业进行创新，激励措施主 个方法论——A 股涅槃论（伍）》， 要包括税收优惠、重点项目资助、政府引导基金、鼓励联合研究等。并且在 2017 年10 月 政府的大力支持和鼓励下，美国的科技产业迅速发展，带领相关行业在股市 一路领跑创下新高。  相比美国等发达国家，我国对于企业创新和研发的支持起步较晚。随着创新 驱动发展战略的提出，我国对科技类企业的政策倾斜越来越清晰。从税收优 惠到研发资金支持，以及资本市场发展下应运而生的政府引导基金，我国的 企业研发激励政策体系在不断完善。  我们从多个维度对中美两国的研发激励政策做了详细比较：  第一，税收优惠方面，税收优惠包括直接优惠和间接优惠。美国一直以来以 间接税收优惠为主，尤其税收抵免政策在历届政府中不断完善，抵免比例逐 渐提高。我国税收优惠已相对完善，包括优惠税率、税费退还、研发费用加 计扣除等，且税收优惠的覆盖范围在逐渐扩大。  第二，政府引导基金方面，美国的政府引导基金发展较早且运行成功。以美 国的小企业投资公司计划（SBIC ）为例进行比较，我国的政府引导基金在基 金运作模式、基金的管理方式、资金来源、退出机制等方面与前者存在较大 差异，这也是我国政府引导基金未来借鉴和发展的方向。但毫无疑问，随着 资本市场的发展，政府引导基金会成为支持企业研发和创新的重要途径。  第三，研发资金支持方面，中美两国都有战略部署的科研计划，并通过财政 张夏 支出提供大量的资金支持。近几年我国研发支出的规模和强度均有提升，但 0755 与世界各创新型国家相比，仍存在较大的差距。 zhangxia1@  第四，鼓励产学研合作方面，美国政府通过税收抵免以及完善的法律体系来 S1090513080006