第四章 衍生投资工具.pdf

第四章 衍生投资工具 第四章 衍生投资工具 王玉霞 证券投资学 东 北 财 经 大 学 第4章衍生投资工具 1 一、 认股权证 1. 认股权证及特征 2. 认股权证换股价值的三要素 3. 认股权证产生的必然性 4. 认股权证同股票的优先认股权的区别和联 系 第4章衍生投资工具 2 1. 认股权证及特征认股权证及特征 认股权证及特征认股权证及特征 认股权证全称股票认购授权证。它由上市公司发 行，表明持有人具有在指定时间内以事先确定的价 格购买一定数量的该公司股票的权利凭证。 第4章衍生投资工具 3 2. 认股权证换股价值的三要素 2. 认股权证换股价值的三要素 有效期限 换股比率 换股价 认股权证真实价值= （普通股市价-换股价） x换股比率 第4章衍生投资工具 4 二、二、可转换证券可转换证券 二二、、可转换证券可转换证券 二、二、可转换证券可转换证券 二二、、可转换证券可转换证券 1. 可转换证券的定义及分类 2. 发行可转换证券的原因及意义 3. 可转换公司债券的基本要素 第4章衍生投资工具 5 1.可转换证券的定义及分类 1.可转换证券的定义及分类 – 可转换债券的定义 可转换债券是指发行人以法定程序发行，持 有人在一定时间内一举约定的条件可以转换 成一定数量的另一类证券 （通常是转换成普 通股票）的证券 – 可转换债券的分类 可转换公司股票 可转换优先股 第4章衍生投资工具 6 2. 发行可转换证券的原因及意义 2. 发行可转换证券的原因及意义 原因 – 市场条件不利 – 市场利率过高，公司财务困难 – 法令的限制 意义 – 为公司提供财务杠杆 – 为公司提供潜在的稳定的资金来源 – 节省资金成本 第4章衍生投资工具 7 3. 可转换公司债券的基本要素 3. 可转换公司债券的基本要素 基准股票 票面利率 期限 请求转换的期限 转换价格 转换权的保护 可转换公司债券的附 加条款 第4章衍生投资工具 8 调整后转换价格 调整后转换价格 调整后 = 转换价格 新发行股数× 每股认购价 已发行股数+ 调整前 股票市价