宏观月报：经济寡淡收官，社融下行趋缓.docxVIP

目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 海外经济：美联邦政府重新开门，IMF 下调 19 年增速预期 6 HYPERLINK \l _bookmark1 美国联邦政府重新开门 6 HYPERLINK \l _bookmark2 IMF 下调 19 年增速预期 6 HYPERLINK \l _bookmark3 18 年 12 月数据：经济寡淡收官，社融下行趋缓 6 HYPERLINK \l _bookmark4 通胀：CPI 继续回落，通缩风险未消 7 HYPERLINK \l _bookmark20 经济：经济寡淡收官，未来并不悲观 11 HYPERLINK \l _bookmark27 工业：工业生产低迷，增速仍在低位 13 HYPERLINK \l _bookmark32 投资：投资低位平稳，地产需求承压 14 HYPERLINK \l _bookmark45 消费：消费反弹仍低，油价下滑拖累 17 HYPERLINK \l _bookmark51 外贸：外贸增速转负，汇率短期走稳 18 HYPERLINK \l _bookmark68 金融：社融下行趋缓，杠杆从去到稳 21 HYPERLINK \l _bookmark81 财政：收支双双回升，期待更大减税 24 HYPERLINK \l _bookmark90 政策：研究完善减税降费 26 图目录 HYPERLINK \l _bookmark5 图 1 CPI 同比增速（%） 7 HYPERLINK \l _bookmark6 图 2 历年 CPI 环比涨幅（%） 7 HYPERLINK \l _bookmark7 图 3 CPI 食品价格同比增速（%） 8 HYPERLINK \l _bookmark8 图 4 CPI 食品价格环比增速（%） 8 HYPERLINK \l _bookmark9 图 5 猪肉平均批发价格（元/公斤） 8 HYPERLINK \l _bookmark10 图 6 CPI 鲜菜价格历年各月环比（%） 8 HYPERLINK \l _bookmark11 图 7 CPI 各大类价格同比（%） 9 HYPERLINK \l _bookmark12 图 8 CPI 各大类价格环比（%） 9 HYPERLINK \l _bookmark13 图 9 蔬菜平均批发价（元/公斤） 9 HYPERLINK \l _bookmark14 图 10 农产品批发价格指数（2015 年=100） 9 HYPERLINK \l _bookmark15 图 11 PPI 同比和环比走势（%） 10 HYPERLINK \l _bookmark16 图 12 PPI 生产资料和生活资料价格同比走势（%） 10 HYPERLINK \l _bookmark17 图 13 布伦特原油价格（美元/桶） 10 HYPERLINK \l _bookmark18 图 14 螺纹钢和热轧板卷价格（元/吨） 10 HYPERLINK \l _bookmark19 图 15 CPI 和 PPI 同比及预测（%） 11 HYPERLINK \l _bookmark21 图 16 GDP 同比增速、GDP 平减指数同比增速（%） 11 HYPERLINK \l _bookmark22 图 17 三大需求对 GDP 同比的拉动（%） 12 HYPERLINK \l _bookmark23 图 18 三驾马车季度名义增速（%） 12 HYPERLINK \l _bookmark24 图 19 三大产业对 GDP 累计同比的拉动（%） 12 HYPERLINK \l _bookmark25 图 20 GDP 增速和第二、第三产业增加值增速（%） 12 HYPERLINK \l _bookmark26 图 21 19 年可能发生的五大逆转 12 HYPERLINK \l _bookmark28 图 22 工业增加值同比增速、季调环比增速（%） 13 HYPERLINK \l _bookmark29 图 23 主要工业行业增加值同比增速（%） 13 HYPERLINK \l _bookmark30 图 24 工业增加值增速和发电量增速（%） 14 HYPERLINK \l _bookmark31 图 25 主要工业品产量同比增速（%） 14 HYPERLINK \l _bookmark33 图 26 全国固定资产投资同比增速（%） 14 HYPERLINK \l _bookmark34 图 27 固定资产投资累计同比增速、累计值同比增速（%） 14 HYP