权益类公募基金四季报点评：创业板受青睐，减持周期消费.docxVIP

万联证券股份有限公司 核心要点 万联证券股份有限公司 2018年Q4权益类公募整体仓位为80.25?，较Q3下降2.93个百分点1 2018年Q4权益类公募整体仓位为80.25?，较Q3下降2.93个百分点 主板的配置比例为66.37?，相比Q3下降1.70个百分点，中小板的 主板的配置比例为66.37?，相比Q3下降1.70个百分点，中小板的配置比例也下降至19.19?，创业板则提升2.40个百分点至14.44? Q4消费及周期行业持仓继续回落，基金对于食品饮料的偏好回落尤为明显；TMT行业有所分化，电子和计算机略有减仓而通信获得显著加仓，金融地产中房地产一枝独秀，获得较大幅度加仓3 Q4消费及周期行业持仓继续回落，基金对于食品饮料的偏好回落尤为明显；TMT行业有所分化，电子和计算机略有减仓而通信获得显著加仓，金融地产中房地产一枝独秀，获得较大幅度加仓 持股总市值来看，中国平安维持重仓股首位。加减仓幅度来看， 中国石油、中国中车等较受青睐，而包括中国人保、保底地产在 内的金融地产股也多获加仓；分众传媒、建设银行等获大幅减仓。 持股总市值来看，中国平安维持重仓股首位。加减仓幅度来看， 中国石油、中国中车等较受青睐，而包括中国人保、保底地产在 内的金融地产股也多获加仓；分众传媒、建设银行等获大幅减仓。 目 录 万联证券股份有限公司 市场回顾 整体仓位 板块配置 行业配置 个股配置 风险提示 万联证券股份有限公司 市场回顾：股混基金随市下跌 万联证券股份有限公司 权益市场维持下行：2018Q4国内权益市场震荡下行，沪深300、上证综指、深证成指分别下跌12.45 、 和13.82 ，而中小板指和创业板也分别下跌18.22 和11.39 。 股混基金表现不佳：股票型基金和混合型基金在Q3的单季收益率分别为-11.26 和-6.53 ，较三季度跌幅有所扩大。分类型来看，股票型和混合型基金的跌幅分别为-11.26 和-6.53 ，而QDII受美股大幅波动影响， 跌幅也达到-10.01。相较而言，债券型基金和另类投资基金表现良好，分别上涨1.28 和2.67 。 HYPERLINK / 资料来源：wind、万联证券研究所国内股指Q4市场表现 HYPERLINK / 资料来源：wind、万联证券研究所 公募基金Q4市场表现 资料来源：wind、万联证券研究所 万联证券股份有限公司 市场回顾 整体仓位 板块配置 行业配置 个股配置 风险提示 万联证券股份有限公司 整体仓位：小幅回落，中高仓位基金减少 万联证券股份有限公司 统计口径：我们以权益类基金（893只）为样本来分析公募基金持仓变化，其中包含普通股票型 287只，偏股混合型基金606只。 整体来看，权益类基金仓位有所回落：2018Q4权益类基金的仓位为80.25 ，较Q3环比下降2.93个百分点，其中普通股票型仓位为86.24 ，环比下降0.05个百分点；偏股混合型仓位为78.36 ，环比下降3.79个百分点。 权益类基金仓位历史变化 资料来源：wind、万联证券研究所 HYPERLINK / HYPERLINK / 资料来源：wind、万联证券研究所 公募基金分类概览 权益类基金近期仓位变化 HYPERLINK / 资料来源：wind、万联证券研究所万联证券股份有限公司 整体仓位：小幅回落，中高仓位基金减少 HYPERLINK / 资料来源：wind、万联证券研究所 万联证券股份有限公司 多数基金进行减仓：从数量上来看，2018Q4有63.85 的权益类基金选择减仓，而36.15 的基金选择增仓。 中高仓位基金减少，四成基金选择低仓位：根据wind基金持股仓位的区间统计数据，权益类基金中持股仓位较高（90 以上）的基金比例有所上升，从Q3的25.34 降至18,61 ，持股仓位适中（80 至90 ）的基金比例从Q3的51.46 下降至41.14 ，但仓位较低（80 以下）的基金比例由Q3的23.21 大幅升至40.25 。 权益类基金Q4加减仓位情况（ ） 权益类基金仓位分布（ ） 万联证券股份有限公司 市场回顾 整体仓位 板块配置 行业配置 个股配置 HYPERLINK / 资料来源：wind、万联证券研究所万联证券股份有限公司 板块仓位：主板配置回落，基金加仓创业板 HYPERLINK / 资料来源：wind、万联证券研究所 万联证券股份有限公司 2018年Q4权益类基金对主板的配置比例为66.37 ，相比Q3下降1.70个百分点，一改此前主板配置集中度不断提升的趋势。中小板的配置比例为19,19 ，小幅下