简论货币丶金融与资金的相互关系及政策内涵.pdf

金融评论2011年第2期 简论货币、金融与资金的 相互关系及政策内涵’‘‘ 王国刚 [摘 要]在市场经济运行中，货币、金融和资金的关系是最为常见也最为扑朔迷离 的现象之一。本文认为。货币是一种经济机能，它以信用关系为基础以有效反映各种交易 物品之间的比价关系为机制以媒介、实现和推进交易为基本功能，因此，不是某种物品或 资产。金融是在资产权益基础上以获得这些权力的未来收益为标的而进行的交易过程和 这些交易关系的总和，不能简单以资金融通来定义。资金是指具有货币机能的资产，它具 有资产权力、金融资产和货币机能等特征，是连接货币和金融的基本机制。在货币理论史 上，诸多经济学家将财富、资产、所有权、债务、利息、收益和盈亏等与货币相连接，实际上 将货币与资金混淆了。货币政策应以全社会的资金总量为调控对象，金融监管应以金融 市场和金融机构之间的资金流动状况为重心，防范资金流断裂现象的“片状”发生，由此， 既应实现货币政策与金融监管的分离，又应实现二者的协调配合。 关键词：货币 金融 资金 E52G10 JEL分类号：E40 货币、金融和资金是市场经济运行中最为常见也最为扑朔迷离的现象之一。从西方古典经济 学起。货币就作为影响经济增长、价格、投资和就业等的重要变量而纳入经济学研究范畴，研究的 主要内容包括货币职能、货币界定和统计、货币供给与货币需求、信贷和利率等等，但很少有人深 人细致地探讨过货币、金融和资金之间的内在关系，以至于在相当多论著中以“货币”名义展开的 分析实际上研究的是“资金”。20世纪70年代以后，随着金融创新和资本市场的快速发展，金融活 动成为众多经济学家关注的新现象(实际上，有关金融现象的理论探讨从20世纪50年代就已起 步)，以“货币”为重心的研究转向以“金融”为重心的研究，但又常常发生“货币”与“金融”之间说不 清理还乱的现象。根据理解的不同，一些人提出应将“货币经济学”①与“金融经济学”圆相分立④，一 些人又将货币理论与金融理论混编形成“货币、银行和金融市场经济学”④．另一些人则将货币理论 ·王国刚．《金融评论主编，中国社会科学院金融研究所所长，研究员。博士生导师。本文是国家社科基金重大招标项目 (项目批准号09ZD036)的阶段性研究成果。作者感谢董裕平对本文初稿提出的修改意见和匿名评审人对本文提出的修改意 见。 ①参见约瑟夫·斯蒂格利茨和布鲁斯．格林沃尔德著通往货币经济学的新范式．中信jI{版社2005年版；杰格迪什·汉达： 货币经济学。中国人民大学I叶1版札2005年版。 (D参见布莱恩·克特尔着《金融经济学)．中国金融}“版社2005年版；斯蒂芬·F·勒罗伊和简·沃纳《金融经济学原理，上海 财经大学m版社2003年版；王江：‘金融经济学．中陶人民大学H{版社2006年版。 ③20世纪90年代初，美同经济学会编制的经济学学科分类体系JEL(JournalofEconomicLiterature)中．“货币经济学和宏 观经济学”属于一大类，即E．其中“货币”部分主要包括货币供求、利率、货币政策等：“金融经济学”属于另一大类．即G．包括资产 定价、金融机构、公司财务与公司治理等理论．目前．这已是国际学术界比较通行的分类标准。但这并不意味着“货币”、“金融”和 “资金”之间的基本关系存理论卜已经理清了。 ④参!lL米什金著货币银行金融市场学)，中国财政经济H1版社1990年版；货币金融学．中国人民大学出版社1998 年版。 万方数据 王国刚：简论货币、金融与资金的相互关系及政策内涵 包含在金融范畴内编撰了“金融学”①．还有的人强调应分别建立宏观金融学和微观金融学②。在中 国③。突出的现象是，基础性教科书的名称基本上由“货币银行学”转变成了“金融学”。尽管发生了 如此大的变化，但对“货币”、“金融”和“资金”等基本范畴的理论解释依然不甚了了。 在实践面上，主要国家大多在中央银行之外建立了专门的金融监管机关(或履行同类功能的 若干个金融监管部门)，一些国家的中央银行行长甚至提出