电子元器件行业年度策略：2019转变之年，否极能否泰来.docxVIP

HYPERLINK / HYPERLINK / /3 / 33 内容目录 一、核心投资逻辑：2018 否极已至、2019 年能否泰来？ 5 二、2018 年行业走势分析及 2019 年展望 7 （一）在瑟瑟发抖中度过的 2018 年 7 （二）子版块偶有表现，整体乏善可陈 8 三、半导体行业的转变：全球的周期性、国产化的投资 10 （一）全球市场：下半年有望迎来周期性见底回升的转变过程 10 1、需求转变周期：“互联网→移动互联网→物联网” 10 2、库存转变周期：存储器的价格是风向标 12 （二）国产化投资策略转变：从产业政策推进到存储器的建设落实 13 四、元器件和模组的转变：安卓引领的终端创新，光学和充电 16 （一）光学采集的转变：多摄像头和生物识别创新渗透率提升 16 （二）光学显示的转变预期：屏幕创新方案发布频繁 18 （三）充电的转变：无线充电无尾化的趋势应用消费及汽车 20 五、投资建议：自下而上，谨慎对待转变之年 24 （一）核心逻辑与子版块选择 24 （二）个股推荐： 25 1、全志科技：国内 SoC 核心供应商，智能化转变布局受益标的 26 2、通富微电：产能拓展稳步推进，封测龙头有望受益国产化转移 27 3、欧菲科技：智能终端光学创新龙头厂商再启航 28 4、安洁科技：紧密合作现有大客户，无线充电汽车电子打开空间 29 5、立讯精密：受益消费电子创新及 5G 布局，精密制造龙头扬帆起航 30 六、风险提示 31 图表目录 图 1：2018 年全年中信行业一级指数涨跌幅排名 7 图 2：过往 3 年电子元器件周平均动态市盈率 8 图 3：过往 3 年电子元器件周平均动态市净率 8 图 4：2018 年电子元器件二级子行业涨跌幅 8 图 5：2018 年电子元器件二级子行业涨走势图 8 图 6：2018 年电子元器件个股按市值分布涨跌幅 9 图 7：2018 年电子元器件个股按市值分布上涨个股占比 9 图 8：2018 年电子元器件个股过去 2 年新上市涨跌幅 9 图 9：2018 年电子元器件个股过去 2 年新上市上涨个股占比 9 图 10：全球半导体行业市场规模三月移动平均数（2000.01 ~ 2018.11） 10 图 11：全球集成电路行业终端需求的成长预期 11 图 12：全球半导体行业设备采购金额（2009 Q1 ~ 2018 Q3） 11 图 13：全球半导体行业资本开支（2007 ~ 2020E） 11 图 14：AI 的代表事件：Alpho Go 12 图 15：5G 对比 4G 的格方面性能提升 12 图 16：DARM 产品的价格变动趋势 12 图 17：NAND Flash 产品的价格变动趋势 12 图 18：“大基金”的投资情况 14 图 19：“大基金”的运作规划 14 图 20：DRAM 行业各国和地区市场份额情况 14 图 21：苹果 iPhone X 的人脸识别 16 图 22：Vivo X21 的屏下指纹识别 16 图 23：华为手机的全面屏变化趋势 18 图 24：潜望式、滑盖式、双面屏等产品 19 图 25：三星折叠屏手机示意图 19 图 26：三星折叠屏手机注册商标 Infinity-V 19 图 27：华为 Mate 20 Pro 无线充电快充模式 21 图 28：华为 Mate 20 Pro 无线反向充电模式 21 图 29：无线充电发展趋势 21 图 30：Witricity 与 Nissan 共同开发无线充电方案示意图 22 图 31：宝马推出新一代 5 系无线充电量产车型 22 图 32：无线充电市场规模及增长速度（2015 ~ 2025E） 23 图 33：无线充电市场规模占比（2017） 23 图 34：全志科技过往 3 年季度营业收入及增长率 26 图 35：全志科技过往 3 年季度净利润率及增长率 26 图 36：通富微电过往 3 年季度营业收入及增长率 27 图 37：通富微电过往 3 年季度净利润率及增长率 27 图 38：欧菲科技过往 3 年季度营业收入及增长率 28 图 39：欧菲科技过往 3 年季度净利润率及增长率 28 图 40：安洁科技过往 3 年季度营业收入及增长率 29 图 41：安洁科技过往 3 年季度净利润率及增长率 29 图 42：立讯精密过往 3 年季度营业收入及增长率 30 图 43：立讯精密过往 3 年季度净利润率及增长率 30 表 1：2019 年投资策略汇总 5 表 2：电子元器件行业个股投资建议列表 5 表 3：2018 年中央政府对于科技板块的主要政策支持 13 表 4：国内主要存储器生产基地的建设和推进进程 15 表 5：应用屏下指纹识别技术的终端机型 17 表 6：人脸识别对比指纹识别的发展条件 1