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金融控股公司法律制度研究* Study on the legal System of financial holding companies 闫 海 目 录 一、前 言 二、金融控股公司基本概念与相关制度比较 三、金融控股公司的发展沿革：以美国法为中心的研究 四、金融控股公司的监管体制与法律规制 五、我国金融控股公司的实证研究 六、结束语 Abstract The financial holding company created according to 1999 Financial Modernization Act has become one of the main organization forms of the conglomerates coexisting. In order to evade the present regulation, some financial companies and enterprise groups in China have created a certain sum of financial holding companies or something like this, but the lag of the related laws and rules is becoming the barrier to the practice of the financial holding company. Basing its analysis on the legal and economic theory, the article uses such ways as historical analysis and institutional comparison to make a preliminary normative and positive legal research into financial holding company, with the hope that it will contributes to the construction and consummation of the related institution. 一、前 言 20 世纪 70 年代以来，“旧的管制障碍以及对银行、储蓄机构、保险公司和经纪公司传 统职能的明确划分，都在崩溃瓦解”，[①]实施金融分业体制的国家相继进行金融法律制度 的重大变革，放松管制，采用自由化措施，允许银行、保险、证券等金融各业交叉经营。例 如，金融分业的始作俑者——美国在1999 年通过《金融服务现代化法》，废除金融跨业经营 的限制，创设金融控股公司从事“金融业务、辅助金融业务以及补充性金融业务”，而英、 日两国也先后在1986 年和1998 年进行“金融大爆炸”（Big Bang ）的改革，为金融机构借 助本业、跨业别、跨国界购并的方式组建多元化经营的大型金融集团提供便利，金融由分业 走向混业已蔚为经济发展的潮流。这种趋势并非“分久必和，和久必分”简单的逻辑演绎， 而是有着深刻的历史背景：首先，金融功能的竞争性配置促使银行、保险、证券等金融机构 间的竞争日趋白热化，金融各业在市场压力下纷纷以金融创新的方式规避既有法律制度的限 制，突破传统的业务领域，寻求制度外的利润空间。[②]而推陈出新、日新月异的金融工具 又引致金融各业的相互渗透、相互融合，银行业、保险业、证券业之间的界限与差异渐趋模 糊，这相应地要求金融组织形态进行适应性调整。其次，在经济一体化以及世贸组织的《全 球金融服务贸易协议》的积极推动下，金融竞争已超越国界的限制而逐渐国际化，一国的金 融安全与繁荣在某种程度上更依赖于该国金融业的国际竞争力。[③]然而，管制的不对称导 致混业体制下的金融机构凭借向全球客户提供全方位金融服务的优势，占据有利的竞争地 位，由此金融微观主体间的竞争进一步演化成国家或区域间的“放松管制的竞争” （Competition in Regulation Laxity ）。支持金融多元化发展，强化金融产业规模，提升本国金 融运行效率和竞争力也就自然成为各国金融产业政策的重要内容。 与世界