基金市场与基金管理业分析2018年四季度报告：发行市场回暖，投资者开始进场.docxVIP

一、 基础市场概况  基金研究（公募） 四季度市场仍处于筑底阶段，大小盘指数同步震荡下跌；截至 12 月 31 日收盘，沪深 300 指数收于 3,010.7 点，下跌 12.5%；上证综指收于 2,493.9 点，下跌 11.6%；深成指收于 7,239.8 点，下跌 13.8%，创业板指下跌 11.4%。 四季度债券市场收涨，期间中债总财富指数上涨 3.4%。（图 1） 图 1：主要市场指数收益率走势（2018 年四季度，%） 沪深300创业板指中债总财富 沪深300 创业板指 中债总财富(右轴) 15 3 10 2 5 1 0 0 -5 -1 -10 -2 -15 -3 数据来源：Wind、招商证券 从行业指数来看，以申万一级行业分类为标准，四季度所有行业下跌。农林牧渔等 10 个行业跌幅在 10%以内，钢铁、医药生物、采掘等 18 个行业跌幅在 10%到 20%之间。 （图 2） 图 2：行业指数增长率（2018 年四季度，%） 数据来源：Wind、招商证券 二、 公募基金管理资产规模  基金研究（公募） 截至 2018 年四季度末，中国内地基金市场已成立的证券投资基金共计 5,137 只，发行在外的基金总份额为 127,902 亿份，与上季度末相比下降了 1.0%，全部基金的净资产总值为 129,245 亿元，相比上季度末基金净资产总值下降了 1.8%。（表 1） 由于A 股市场已经连续下跌两个季度，风险释放较为充分，四季度投资者逐渐开始低位进场。从份额规模变动来看，大部分资金流向债券基金与股票型基金。由于被动投资理念兴起结合基金公司的大力推广，股票型基金中投资者主要增持股票 ETF。从份额规模变动比例来看，保本基金纷纷转型、短期理财基金展开整改，规模均有所缩水。 2018 年四季度末市场总量数目（只）本季末份额规模（亿份）本季末资产规模（亿元）份额变动（亿份）本季份额 2018 年四季度末市场总量 数目（只） 本季末份额 规模（亿份） 本季末资产 规模（亿元） 份额变动 （亿份） 本季份额 本季资产 规模变动（%） 规模变动（%） 基金总体 5,137 127,902 129,245 -1,283 -1.0 -1.8 股票型 295 2,200 1,933 -13 -0.6 -12.1 股票指数型 310 1,277 1,251 193 17.8 4.5 股票 ETF 147 2,262 3,363 937 70.8 31.5 股票型总体 752 5,739 6,546 1,117 24.2 10.0 混合型 2,093 14,291 13,536 -280 -1.9 -8.8 绝对收益 170 692 758 -52 -7.0 -11.2 混合型总体 2,263 14,984 14,294 -331 -2.2 -9.0 债券基金 1,400 23,060 24,416 5,692 32.8 35.3 保本基金 54 548 592 -97 -15.0 -14.8 货币基金 331 75,888 75,889 -6,548 -7.9 -8.0 短期理财 57 5,832 5,753 -988 -14.5 -15.2 QDII 139 647 650 -16 -2.4 -14.7 分级基金 131 1,152 937 -103 -8.2 -13.3 其他类型 10 53 168 -8 -13.2 -2.9 注： 1、 总量数据均为估计数：其中老基金份额和净值规模为最近季度报告数据，新设立基金为首次募集规模，新设立基金的单位净值按照成立公告估计； 2、 债券型和货币市场收费模式不同的两只基金按照 1 只计算；创新型分级基金，业绩按母基金分类评价，规模统计单独分类，计算为 1 只基金，分级份额不单独统计计算。 3、 不包括正处于发行期的基金； 4、 基金分类依据：根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》中基金分类标准，以及基金最新更新的招募说明书； 分类标准：以基金股票投资比例上下限为一级分类准则，以股票投资比例范围（投资上限－下限）作为次级分类准则； 5、 分类规则：⑴股票型基金开放式基金：股票投资比例下限=80%的，为股票型基金；⑵股票指数型基金：以跟踪股票指数为主要投资策略的基金； ⑶ETF：投资股票的 ETF 基金；⑷混合型开放式基金：投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合股票型开放式和债券型基金的，为混合型基金；⑸绝对收益基金：混合基金中以绝对收益率为业绩比较基准的开放式基金；⑹保本基金：附有保本承诺和保本 期限条款的开放式基金；⑺债券型基金：基金债券投资比例下限=80%的（相当于股票比例上限+现金比例＝20%），为债券型基金；⑻货币型