财务管理学 第十一章 营运资金投资管理（安徽财经大学商学院）.pdf

第十一章 营运资金投资管理  第一节 营运资金管理概述  第二节 现金的管理  第第三节节 应收账款管理应收账款管理  第四节 存货的管理  第五节 流动负债的管理 一、营运资金的概念及特点  （一）营运资金的概念  营运资金是指运用在流动资产上的资金。  流动资产是指可以在流动资产是指可以在一年以上或者超过年以上或者超过一年年 的一个营业周期内变现或者耗用的资产。它 包括现金、银行存款、短期投资、应收及预 付款项、存货等。 （二）营运资金的特点：  1．流动资产的特点  （1）流动性强  （2））回收期短回收期短  （3）灵敏度高 2 ．流动负债的特点  （1）资金成本低  （2）财务风险高  （3））融资弹性强融资弹性强 二、流动资产投资管理的要求  （一）提高资产的盈利性  （（二二））保持流动资产的流动性保持流动资产的流动性  （三）保证流动资产安全性 第二节 现金的管理 一、现金的特点： 现金主要包括库存现金和银行存款。 其特点有其特点有： 1、资产的暂时闲置性 2、资产的任意转化性 3、资产的增减规律性 二、现金的定量管理  指在定性管理的基础上利用数学的方法， 合理确定现金持有数量，以取得现金存 量的最佳效益量的最佳效益。 方法有： （一）周期模式： 由：现金周转次数 得：现金平均占用额 现金周转期= 最佳现金持有量 （二）成本分析模式： 对持有现金的投资成本（机会成本）、 管理成本短缺成本进行分析计算，求出 最小总成本下的现金存量最小总成本下的现金存量，即为最佳持即为最佳持 有量。 持有现金总成本=投资成本+管理成本 +短缺成本 （三）存货模式： 以库存现金和有价证券作为衡量标准。 以总成本最低的持有量为最佳持有量。  由：总成本=持有成本+交易成本 =平均持有量×有价证券利率+交易次数× 每次转换成本每次转换成本 = 设：C为现金持有量、K为持有成本、T为 交易总值、F为交易费用 则：总成本（CT） 当总成本趋近于0时,求C的一阶导数,得： （四）随机模式 一般了解即可 第三节 应收账款管理 一、信用管理政策 （一）信用标准 指企业给予客户信用时指企业给予客户信用时，对客户所需求的起对客户所需求的起 码条件（客户满足最低支付能力的财务状 况）  一般通过对客户信用品质的评价来确定，运 用5C系统 教材第284页 （二）信用期间 指企业给予客户的付款期间。  （三）收款政策  （四）现金折扣  对以上几个方面必须加以定量分析。 选择最优政策。 二、改变应收账款政策的定量分析 基本原则：成本效益观念 放宽政策放宽政策 增加收入增加收入 增加成本增加成本 紧缩政策 减小收入 减小成本 以增加收入增加成本 净利润增加为决 策原则 （一）现金折扣政策的 评价折扣比例大小  A信用政策较严  BB信用政策较松信用政策较松  经计算，以净利润增加较多的B政策为 优。 （二）信用期限政策的评价 信用期限长短  方法1：以税后边际利润大小；  方法2：以现金折扣成本率大小。 三、应收账款的监控  目的：及时收回货款，减少损失  方法有：  （一））信用等级审查监控信用等级审查监控  按客户信用期满后，未收现金占销售客