公司制企业并购的法律策略 肖金泉等著.pdfVIP

第 1 页 第 一 篇 　　公 司 并 购 的 基 本 理 论 第一章　　收购与兼并的基本理论 第一节　　　　收购和兼并的概念 并购 又称 购 并 ，即收购 和 兼 并 ，源 于英 文 “ （缩 写 为 ，是指一家公司通过获取另一家公司的部 分或全部产权而获得对该公司控制权 的一种投资行为 。因此 ，公 司并购 的基本前提是要有 明晰的产权关系 ，只有产权 明晰，并购 公司与 目标公司之 间的产权交 易才能实现 ；并购 的基本途径是获 取 目标公司的全部或部分产权 ；并购 的 目的是获取对 目标公司的 实 际控制和投资收益权 ；并购 的过程是产权 的交 易和转让 的法律 过程 。 并购可分为狭义并购和广义并购两种 。狭义并购是指该并购 的 目的在于获取或意欲获取 目标公司经 营控制权 的行为 。广义 的 并购泛指企业 间各种 目的的并购行为 ，即包括为获取控制权 的并 购 ，也包括仅为获得投资收益而进行 的部分股权或资产购 买 。应 该说 ，狭义 的并购概念更 能体现并购 的实质 内容和行为动机 ，为 了能更透彻和深刻分析并购这一投资行为 ，本书讲 的并购是指狭 义上 的并购 。 第 2 页 国外 ，并购通 常也称为公司并购 。在我 国，由于现代企业制 度还未完全建立起来 ，许多企业还未完成规范 的公司化改造 ，因 此还不能笼统 的称我 国企业并购为公司并购 ，但企业公司化 的股 份制 改造 、产权 明晰化是大势所趋 ，而且 目前看来 ，各种企业 的 并购 行为与 国际通行 的公司并购 并无大 的差异 ，基于对 以上各种 因素 的考虑 ，本书审慎 的将并购 的主体界定为 “公司制企业 ”。 公司制企业 的并购 ，简称公司并购是现代企业制度 下 ，企业进行 扩张 的一种重要形式 ，也是市场经济条件 下调整企业产业组织结 构、优化资源配置的重要途径 。 “收购 ” ）指 收购 公 司用 现金 、债 券 、股票 资产 、 债权购 买 目标 公司 （被 收购公司 ）的股票或资产从而获得对 目标 公司 的实 际控制权 的行为 。按照收购对象划分 ，收购可分为股权 收购 ）和资产收购 （ ）两 大 类 。 股权 收购 ，是指购 买 目标公司股东持有 的股份 ，或认购 目标 公司发行 的新股 。当收购 的股权达到一定 比例取得 目标公司 的经 营控制权 时，则视为收购完成 。在股权收购 的两种方式 中，前者 以现金交换 的是 目标公司股东所持有 的股份 ，后者现金直接流入 目标公司。 资产 收购 ，不 同于股权收购 ，是一种一般意义上 的资产 买卖 行为 。通过购 买 目标公司的资产 ，即生产要素 ，如机器设备 、厂 房 、经营场所等有形资产和专有技术 、商标 、品牌等无形资产 ， 进而控制企业的经营权 。 股权 收购和资产收购 的主要差异 ，除了显而 易见 的收购对象 不 同外，还反 映在 （ 买卖 契约双方 的卖 方 当事 人不 同。股权 买卖 中卖方是公司的股东，资产买卖 中卖方为 目标公司。 对 目标 公 司债 务 的承 担 不 同 。股 权 收购 中，收购者 成 为 公 司 的股 东 ， 自然要承担公司的一切债务 。资产收购则不存在这个 问题 ， 资产 买卖 时，只要资产清 点的数量与质量标准符合 买卖合 同的规 第 3 页 定就可 以了 ，惟一影 响该标 的 价值　 利益 的是在 该 资 产上 设置 的抵 押权 。一般情 况 下 ，资产若 设置 有贷 款抵 押 ，购 买该项 资产 时还 须负连带偿还责任 。 “兼并 ”