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现金流量与财务舞弊分析 第7章 本章目录 第1节 现金流量分析 第2节 财务舞弊分析 【学习目的与要求】 理解现金流量表给报表使用者提供的主要信息 掌握现金流量的水平分析和结构分析方法 掌握现金流量的盈利质量分析方法 A股上市公司中有13家公司每股 现金高于股价，即现金总额都 大于当期净资产。如果将其用 于分配,将导致公司的资产负债 比例恶化，形成资不抵债的状况。因此 这些现金都不属于超额现金。 按照流动资产大于流动负债后 的余额来确定超额现金的数量 并要求超额现金必须大于净资 产在这一标准下,A股公司中每 股超额现金大于股价的公司仅 有一家。 界定标准 【引导案例】 当每股现金高于股价 思考：如何正确分析公司现金流对公司价值的影响? 如何分析公司的财务舞弊行为? 第1节 现金流量分析 现金流量表 的编制基础 附注中的补充 资料（间接法） 以净利润为基础调整相关项目,得出经营活动净现金流量 便于将净利润与经营活动产生的现金流量净额进行比较,了解差异原因,来分析净利润质量 按三项活动的现金流量分别归集其流入量、流出量和净流量，最后得出净现金流量 便于分析公司经营活动产生 的现金流量的来源和用途, 预测公司现金流量的未来前景 一、现金流量表的内涵及结构 现金流量表的结构 根据现金流量表的数据对公司现金流量情况进行分析与评价,即阅读和理解现金流量表的数据,比较现金流量前后期变化,并解释现金流量变化的原因。 下面以中国石油公司现金流量表资料为基础,对公司2012年现金流量进行一般分析。 二、现金流量一般分析 例7-1 根据中国石油公司合并现金流量表(见附录三)的有关资料,分析该公司当期现金流量产生的原因： 第一,该公司2012年末现金流量比年初增加17777百万元,其中,经营活动产生净现金流量239288百万元;投资活动产生净现金流量-332226百万元;筹资活动产生净现金流量75356百万元。 第二,该公司2012年经营活动净现金流量产生的主要原因是销售商品、提供劳务收到现金2552815百万元,购买商品、接受劳务支付现金1704242百万元。 第三,投资活动现金流量的变动主要是由于购建固定资产、油气资产、无形资产和其他长期资产支付了现金330861百万元,进行投资支付了现金26310百万元。这表明公司加快了投资和经营扩张的步伐,意味着公司有了新的盈利增长点。 第四,与筹资活动相关的现金流量主要包括公司借款收到现金575558百万元,偿还债务支付现金448931百万元,分配股利、利润或偿付利息支付现金 84806 百万元。 现金流量的一般分析只说明了公司当期现金流量产生的原因,没能揭示本期现金流量与前期或预计现金流量的差异。为了解决这个问题,可采用水平分析法对现金流量进行分析。 三、现金流量水平分析 例7-2 根据中国石油公司现金流量表(见附录三)的有关资料,编制现金流量水平分析表(见表7—2),并分析该公司现金流量的变化情况。 从表7—2可以看出,中国石油公司现金及现金等价物净增加额,2011年为15463 百万元,2012年为-17777百万元,比上年减少33240百万元。这表明2012年现金流入和现金流出之间有很大的资金缺口,这主要是由以下几方面原因导致的（具体分析见教材P202）。 现金流量结构分析的目的在于：揭示现金流入量和现金流出量的结构情况,从而抓住公司现金流量管理的重点。现金流量结构分析的资料通常使用直接法编制的现金流量表,分析方法为纵向分析法,也称作垂直分析法。 下面以中国石油公司现金流量表的资料为基础,进行现金流量结构分析。 四、现金流量结构分析 例7-3 表7—3 中国石油公司现金流量结构分析表 单位:百万元 表7—3 中国石油公司现金流量结构分析表 单位:百万元 现金流量结构分析 该分析可以明确公司的现金究竟来自哪里,为增加现金流入应在哪些方面采取措施等(分析见P205) 现金流出结构可以表明公司的现金究竟流向哪里,要节约开支应从哪些方面入手等（分析见P205-206） 五、现金流量比率分析 现金流量比率分析是指通过与现金流量有关的财务比率的计算和比较,对公司的偿债能力、盈利能力、盈利质量和财务弹性进行评价。 2019-2-14 16 计量指标 现金比率 现金流量利息保障倍数 经营活动净现金比率 具体分析参见例题 （一）现金流量偿债能力比率 2019-2-14 17 例7-4 项　目 2012年 2011年 规模变动情况 2010年 增减额 增减率 现金 43395 61172 -17777