中国经济减税的时机效果与可操作性.PDF

[Table_Message] 宏 2018-09-27 观 宏观研究报告 研 究 [Table_Title] 报 中国经济减税的时机、效果与可操作性 告 [Table_Summary] [Table_Summary] 核心观点： 宏观研究报告 下半年以来，中美贸易战、减税、社保严征缴、基建开支等事件 时常牵动着市场的神经。尤其对于减税，起初的“建言献策”已逐步 [Table_ReportInfo] [Table_ReportInfo] 证券分析师：魏涛 转化为“运动式预期”。若减税迟迟无法成行，无疑是给市场本就脆 电话：010 电话：010 弱的信心雪上加霜。 E-MAIL ：weitao@ 太 E-MAIL ：weitao@ 报告从财政学理论出发，主旨不是要给出一个所谓的减税方案， 执业资格证书编码：S1190517030001 平 执业资格证书编码：S1190517030001 而是试图给市场以合理的税改评判方法。 洋 税收以税负能否转嫁分为间接税和直接税。前者主要针对消费征 证 税，后者则是对收入的征税。因此间接税直接影响消费需求，是扩内 券 需的主要抓手。而直接税首先影响投资和劳动的成本，是降成本的必 股 相关报告： 要手段。在我国，最主要的间接税是增值税。而直接税则主要包括个 份 1. 《2018 年央行加息的逻辑》 税与企业所得税。 有 --2018/02/04 减税不仅要考虑效果，还要考虑减税的可操作性。目前，增值税 限 2. 《思想的格局：刘鹤30 年经济思 的核心法律是《中华人民共和国增值税暂行条例》，而所得税的核心 公 想脉络梳理与思考》--2018/01/30 法律是《中华人民共和国企业所得税法》和《中华人民共和国个人所 司 3. 《中美贸易战：从宏观到行业的影 得税法》。国务院的暂行条例更改程序较为简化，而立过法的个税与 证 响分析》—2018/03/27 企业所得税更改，则需要经人大一审再审，程序繁琐。 券 4. 《中美五次贸易摩擦交锋——理解 除可操作性外，减税还有以下两个难点需要面对：首先，“以支 研 其中的“对等”要求》—2018/05/15 定收”的财政预算模式决定了在支出刚性的情况下，难以随意减收。 究 5. 《本轮欧美经济同步复苏的逻辑： 且从赤字率与债务率之间的内在逻辑关系看，要保持债务率不上升， 报 警惕再度出现的分化》—2018/05/28 必须使当期赤字率不超过债务率与经济增长率的乘积。因而，以我国 告 6. 《3200 条 “推特”分析：读懂特朗 目前的具体情况，简并增值税的一个税档带来的减收，可能难以通过 普的政治手腕》—2018/06/04 发行国债扩大赤字规模来弥补。其次，今年就实施简并增值税税档可 [Ta