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资本预算方法 资本预算方法 资本预算方法 13-1 资本预算方法 资本预算方法 资本预算方法 项目评估和选择的方法项目评估和选择的方法 潜在的困难潜在的困难  资金分配资金分配 项目监测项目监测  事后审计事后审计 13-2 项目评估和选择的方法 项目评估和选择的方法 项目评估和选择的方法  回收期回收期(PBP)(PBP)  净现值净现值(NPV)(NPV) 内部收益率内部收益率(IRR)(IRR)  盈利指数盈利指数(PI)(PI) 13-3 项目数据 项目数据 项目数据 Julie MillerJulie Miller 正在为正在为BWBW.. 她预测项目她预测项目11到到55 年的税后现金流分别为：年的税后现金流分别为：$10,000,$10,000, $12,000, $15,000, $10,000, and $7,000$12,000, $15,000, $10,000, and $7,000.. 最初的现金支出为最初的现金支出为$40,000$40,000.. 13-4 独立项目 独立项目 在这个项目中, 假定它独立于B W 的 其他潜在项目. 独立项目-- 其接受或拒绝不会影响正 独立项目 在考虑的其他项目的决策的投资项目. 13-5 Payback Period (PBP) Payback Period (PBP) Payback Period (PBP) 0 1 2 3 4 5 -40 K 10 K 12 K 15 K 10 K 7 K PBP是使投资项目预期现金流量 PBP是使投资项目预期现金流量 PBP 的累加值等于其初始现金流出量 的累加值等于其初始现金流出量 所需要的时期. 所需要的时期. 13-6 Payback Solution (#1) Payback Solution (#1) Payback Solution (#1) 0 1 2 3 (a) 4 5 -40 K(-b) 10 K 12 K 15 K 10 K(d) 7 K 10 K 22 K 37 K(c) 47 K 54 K 累计现金流入量 PBP = a + ( b - c ) / d PBP = a + ( b - c ) / d PBP = 3 + (40 - 37) / 10