上市公司动态财务预警研究.pdf

第七章第七章 上市公司动态财务上市公司动态财务 预警研究预警研究预警研究预警研究 777 111 第七章第七章 上市公司动态财务上市公司动态财务 预警研究预警研究预警研究预警研究 第一节第一节 研究目的研究目的 第二节第二节 研究方法设计研究方法设计 第三节第三节第三节第三节 样本设计样本设计样本设计样本设计 第四节第四节 动态现金管理模型动态现金管理模型 第五节第五节 财务指标预测模型财务指标预测模型 第六节第六节第六节第六节 综合预测模型综合预测模型综合预测模型综合预测模型 第七节第七节 前两年、前三年预测情况前两年、前三年预测情况 第第第第八八节节节节 模型的修模型的修模型的修模型的修正正 第九节第九节第九节第九节 研究结论及其局限性研究结论及其局限性研究结论及其局限性研究结论及其局限性 777 222 第一节第一节 研究目的研究目的 一、目前研究的不足一、目前研究的不足 研究指标的选取多为财务指标，很少涉及现金研究指标的选取多为财务指标，很少涉及现金 流量方面的信息流量方面的信息流量方面的信息流量方面的信息。。。。 研究方法多为静态分析。研究方法多为静态分析。  目前的研究仅仅只能满足企业预测财务危机的目前的研究仅仅只能满足企业预测财务危机的目前的研究仅仅只能满足企业预测财务危机的目前的研究仅仅只能满足企业预测财务危机的 需要，不能真正建立起防范财务危机的预警系需要，不能真正建立起防范财务危机的预警系 统统统统。。 二、研究目的二、研究目的 运用中国资本市场的数据，构造适用于我国运用中国资本市场的数据，构造适用于我国 上市公司的财务困境动态预警模型上市公司的财务困境动态预警模型上市公司的财务困境动态预警模型上市公司的财务困境动态预警模型。。。。 777 333 第二节第二节 研究方法设计研究方法设计 一一、、、、存量现金管理模型的推导存量现金管理模型的推导存量现金管理模型的推导存量现金管理模型的推导 二、财务困境公司的行为二、财务困境公司的行为 三、现金管理动态调整过程三、现金管理动态调整过程 四四四四、、、、模型的近似处理模型的近似处理模型的近似处理模型的近似处理 五、动态现金管理模型的推导五、动态现金管理模型的推导 六六六六、、财务指标预测模型财务指标预测模型财务指标预测模型财务指标预测模型 七、综合预测模型七、综合预测模型 八、模型的修正八、模型的修正 777 444 一、存量现金管理模型的推导一、存量现金管理模型的推导 1.1. 现金管理模型的目的现金管理模型的目的 11）满足现金流入和现金流出时滞的需要）满足现金流入和现金流出时滞的需要;; 22 ））最小化现金管理的成本最小化现金管理的成本;; 33 ）最大化未来现金流量的现值）最大化未来现金流量的现值;; 44 ）优化企业资本结构。）优化企业资本结构。 2 .2 . 存量现金管理模型存量现金管理模型 定义定义定义定义：：：：指存货模型在货币资金管理中的运用指存货模型在货币资金管理中的运用指存货模型在货币资金管理中的运用指存货模型在货币资金管理中的运用。。。。 假设前提假设前提：： 1111））））企业多余的现金都投资于短期有价企业多余的现金都投资于短期有价企业多余的现金都投资于短期有价企业多余的现金都投资于短期有价 A 证券，且短期证券随时转化成现金；证券，且短期证券随时转化成现金； 2222 ））））企业现金流转情况易于准确地预测企业现金流转情况易于准确地预测企业现金流转情况易于准确地预测企业现金流转情况易于准