股票指数期货 鲍建平.pdfVIP

序 言 序 言 金融创新、金融自由化与全球化是当前国际金融市场发 展的特征，而这些特征又集中反映在金融衍生品市场的大发 展上。随着我国加入WTO，我国经济将加入世界经济一体化 的潮流中。金融是现代经济的核心，金融衍生品在现代金融 市场中的地位与作用越来越重要，发展我国金融衍生品市场 是大势所趋。股指期货作为当前国际资本市场发展最有活力 的金融衍生品之一，具有价格发现、规避风险与资产配置等 功能，被称为股票市场的一场革命。开展我国股指期货交易， 有利于规避股票市场系统性风险，培育机构投资者，促进我 国金融业务创新，提高我国金融服务的水平。 正是在这一背景下，国内对股指期货的研究越来越深入， 上海期货交易所对股指期货品种的开发工作进行了两年多准 1 备，将适时推出我国股指期货交易。但股指期货在我国是一 个新生事物，许多投资者迫切需要了解股指期货有关基础知 识与投资策略等方面的内容。本书就是一本对投资者进行股 指期货有关知识教育与普及的好书。本书作者长期从事金融 衍生品理论方面的研究，参与我国股指期货市场运作方案的 设计，并在全国各地进行股指期货知识的普及工作。根据投 资者需要及时推出此书，必将有助于我国股指期货市场的培 育。 序 言 事件、国债“ ”事件、索罗斯与英镑事件等案例，使投资 327 者对股指期货有较感性认识。 由于本书具有以上这些特点，所以我十分乐意推荐此书。 同时由于中国股指期货交易还没有推出，因此，书中有许多 地方需要今后的实践来证明与完善，希望作者在今后的研究 与整理中不断加以改正，以便更好地为我国股指期货市场的 培育与实践作出贡献。 上海期货交易所总经理 年 月 2002 3 3 上篇 股指期货理论与基础 美联储主席格林斯潘曾指出：“股指期 货等金融衍生工具有一种与生俱来化解各 种风险的能力，并将这些风险分配给那些 最有能力且又最愿意承担风险的投资者。 这种化解和转移风险的过程改善了市场形 成各种金融产品价格和资产价格的机制 ……合理的、非扭曲的金融产品和资产价 格信号将有利于促进企业家更合理地分配 实物资产资源，从而创造出在消费者看来 最有价值的产品和服务。毫无疑问，这一 过程提高了生产力，改善了人民生活水平。 金融衍生市场本身的附加值来自于提升财 富创造过程的能力。” 年 月美国审计署在提交的报 1994 5 告中指出：“衍生品在全球金融市场中具有 重要作用，为最后使用人提供了为其商业 交易进行最好风险管理的机会。衍生品的 快速增长和日益复杂化反映了最终使用人 日益增加的寻求更好管理金融风险的需求 和金融服务业对市场需求反映出的创新能 力。” 第一章 期货市场基础 第一章 期货市场基础 期货市场是市场经济发展的产物，是资本市场的重要组成部 分。它具有价格发现、规避风险与资产配置等功能，在国民经济发 展与安全运作中起着重要的作用。 第一节 期货市场