美国财政政策动态有效性的实证分析.pdf

球。因此，美国经济走势值得密切关注，美国财政政策能否刺激其经济复苏关系到全 响 1 划。作为世界上最大的经济体，美国通过贸易、金融等渠道对全球经济施加着重要的影 计亿美元的经济刺激 7870 月推出了高达 2 月出台了金融救援方案，奥巴马总统也于今年 10 亿美元的退税方案，4501 月出台了 1 年 2008 势的必要性和紧迫性。于是，布什政府于 随着金融危机的蔓延和对实体经济的侵袭，更多的人意识到采取果断行动以扭转经济颓 年来最大。28 年以来的首次下降，降幅为 1991 ，这是美国私人消费自3.8% 度同比下降 季年第三 2008 的私人消费在 2/3 机的消费也江河日下。统计显示，占美国国内生产总值 随着美国经济增长的衰退，失业形势的恶化，居民收入的下降，作为美国经济发动 一、引言一、引言 一、引言 一、引言 脉冲响应 净税收冲击 政府支出冲击 SVAR 财政政策有效性 关键词：关键词： 关键词： 关键词： ）预期因素不会显著改变美国财政政策的作用效果。4长发挥了重要作用；（ 增，都对经济”同盟“代以后，货币政策无论是作为独立的政策工具还是作为财政政策的 年80 ）3年代以后税收冲击对产出的影响方向在一段时期内与预期不一致；（80用；但 ）总体来说，政府支出冲击对经济有刺激作用，（正向的）税收冲击对经济有抑制作2（ 年中显著降低；30长的影响在过去）美国财政政策对实际产出增1本文的主要结论有：（ 年间财政政策动态有效性问题进行系统性分析。1953-2008的动态影响，以对美国战后 中识别出政府支出冲击和税收收入冲击，并通过脉冲响应跟踪财政冲击对美国经济产出 模型SVAR），利用美国财政政策的体制信息从SVAR础上，运用结构性向量自回归方法（ 的一系列经济刺激计划，其效果如何无疑成为关注的焦点。本文在国内外学者的研究基 危机和战后最严重的经济衰退之一。布什政府与奥巴马政府相继出台了以财政政策为主 年代以来最严重的金融30作为世界上最大的经济体，美国正经历着上世纪 内容摘要：内容摘要： 内容摘要： 内容摘要： （中国人民大学经济学院） 南南 李李 南 李 南 李 美国财政政策动态有效性的实证分析 辑 4 总第 辑 1 第 卷 2009 开放经济评论 开放经济评论 2009 卷 第 1 辑 总第 4 辑 经济的增长。 基于对这一主题的认识，本文借鉴 Blanchard and Perotti(2002)1的方法，将 SVAR 作为主要实证工具，补充以事件分析方法，尝试对战后美国财政政策的有效性进行检验。 文章结构安排如下：第 2 章简述基本模型的设定，讨论冲击识别问题，并且描述数据及 其特征；第 3 章讨论对基准模型的检验结果，包括同时期政府支出和税收冲击与产出之 间的关系，以及对产出的动态影响；第 4 章扩展基准模型，纳入利率变量以考虑货币政 策对财政政策有效性的影响，并在扩展模型基础上讨论稳健性与预期问题；第 5 章对全 文进行简要总结。 二、方法与数据