2019年国际宏观与市场策略：美国经济增长动能或放缓-国开.pdfVIP

国 际 宏 观 [Table_Title] 美国经济增长动能或放缓 研 ——2019 年国际宏观与市场策略 究 [Table_Author] [Table_Date] 分析师： 2018 年12 月03 日 王鹏 [Table_Summary] 主要观点： 执业证书编号：S1380516030001 联系电话：010 美国经济：2019 年，随着美联储加息引起美国经济成 证 邮箱：wangpeng@ [Table_Author] 本上升与减税政策刺激效果边际递减之间矛盾越发凸 券 美国PMI （制造业与非制造业） 显、实施贸易保护主义对自身影响逐步显现，美国经济 研 增速或将明显回落，经济增长总体维持在2-2.5%区间， 究 美国:供应管理协会(ISM):制造业PMI 全年或呈现前高后低态势，至2020 年或将回落至2%左 美国:ISM:非制造业PMI 报 右。相应，预计2019 年美联储将加息2 次。 61.00 告 59.00 57.00 美债收益率：预计2019 年，美债收益率曲线或将出现 55.00 先“熊市变平”后“牛市变平”的走势。 53.00 51.00 美股：2019 年需要关注与防范美股市场出现急跌。诱 49.00 [Table_Report] 5 8 1 2 5 8 1 2 5 发美股急跌的风险因素主要有：美国国会财政预算争 0 0 1 0 0 0 1 0 0 - - - - - - - - - 6 6 6 7 7 7 7 8 8 1 1 1 1 1 1 1 1 1 论致政府停摆影响经济预期、欧元区政府债务风险等。 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 美元指数 美元：从短期来看，虽然影响美元指数的内因，比如美 国经济增长动能减弱、财政赤字恶化等不利于其上行， 96 95 但还需防范非美因素比如英国脱欧、意大利政府债务 94 93 问题等导致美元指数被动冲高的因素。从中期来看，预 92 计随着美国自身经济增长