浙江恒逸集团有限公司主体与相关债项2019年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 浙江恒逸集团有限公司跟踪评级报告 评级结果 评级观点 偿债主体本次长期信用等级：AA+ 评级展望：稳定 偿债主体上次长期信用等级：AA+ 评级展望：稳定 浙江恒逸集团有限公司（以下简称“公司”） 主要从事精对苯二甲酸 （PTA ）、聚酯纺丝 债项余 到期兑付 跟踪评 评级展 上次评 评级展 （PET ）、加弹丝（DTY ）、己内酰胺（CPL ）和 债项简称 额 日 级结果 望 级结果 望 18 恒逸CP001 6 亿元 20 19/8/ 17 A-1 稳定 A-1 稳定 锦纶切片（PA6 ）等产品的生产和销售，形成了 12 亿 18 恒逸CP002 20 19/ 12/ 14 A-1 稳定 A-1 稳定 PTA-PET-DTY ，CPL-PA6 双产业链发展格局， 元 注：“18恒逸CP001”实际兑付日为2019年8月19 日，“18恒逸CP002” 在产业规模、装备技术、成本控制、区位优势 实际兑付日为2019年12月16 日。 和品质管理等方面在同类企业中处于领先地 评级时间：2019 年2 月13 日 位。联合资信评估有限公司（以下简称“联合 财务数据 资信”）同时也关注到，公司短期债务规模较大、 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 18 年9 月 债务负担进一步加重、贸易业务收入占比较高、 现金类资产(亿元) 67.76 77.57 85.18 140.91 盈利水平对投资收益依赖程度较大、在建项目 资产总额(亿元) 351.58 379.59 508.07 764.35 所有者权益(亿元) 96.55 145.47 198.72 238.52 资本支出压力较大等因素对公司信用基本面带 短期债务(亿元) 215.02 152.29 218.69 279.68 来的不利影响。 长期债务(亿元) 17.33 39.84 44.65 173.62 公司文莱PMB 项目计划在2019 年投入生 全部债务(亿元) 234.23 192.12 263.35 453.45 营业收入(亿元) 310.77 338.26 725.14 708.13 产，有利于公司解决 PX 原料保障问题，并增 利润总额(亿元) 1.79 7.07 16.02 32.79 加成品油等新盈利增长点。 EBITDA(亿元) 21.04 25.22 35.35 -- 综合评估，联合资信确定维持公司的主体 经营性净现金流(亿元) 1.93 37.14 8.25 28.00 + 营业利润率(%) 3.65 3.22 3.62 5.18 长期信用等级为AA ，并维持 “18 恒逸CP001 ” 净资产收益率(%) 1.15 4.16 7.50 -- 和“18 恒逸CP002 ”的信用等级为A-1，评级 资产负债率(%) 72.54 61.68 60.89 68.79 全部债务资本化比率(%) 70.64 56.91 56.99 65.53 展望为稳定。 流动比率(%) 64.42 86.97 71.71 85.85 经营现金流动负债比(%) 0.82 19.16 3.12 -- 优势 全部债务/EBITD