现代金融学的现状和发展趋势.PPTVIP

1985年获奖 弗兰科·莫迪利安尼（FRANCO MODIGLIANI）1918年生于意大利 1939年罗马大学法学学士学位,社会科学博士学位 Massachusetts Institute of Technology 第一个提出储蓄的生命周期假设。这一假设在研究家庭和企业储蓄中得到了广泛应用 * 1990年获奖 默顿·米勒（MERTON M. MILLER）美国人 (1923-2000) 1943年哈佛大学经济学博士学位 University of Chicago Modigliani和Miller发表在《美国经济评论》的The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment (1958） * 1990年获奖 威廉·夏普（WILLIAM F. SHARPE）美国人 (1934- ) 1956年文学硕士学位，1961年加州大学哲学博士学位 Stanford University Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk (1964) * 迈伦·斯科尔斯（MYRON S. SCHOLES）美国人 1941年-1961年获McMasler大学工程学学士学位、芝加哥MBA学位 1969年获芝加哥大学经济学博士学位。 * 整部资本结构理论史大致分为三个阶段：朴素资本结构理论时期、传统资本结构理论时期和现代资本结构理论时期。现代资本结构理论又可分为现代资本结构理论（狭义）和新资本结构理论。现代资本结构理论始于二十世纪50年代，新资本结构理论始于二十世纪70年代末。 * 现代资本结构研究是以MM理论为基础，逐步释放假设条件，从而形成研究税收效应与资本结构关系的“税收学派”和研究破产成本与资本结构关系的“破产成本学派”或“财务困境成本学派”，这两大学派最后归于“权衡理论”。 * * * * * * * * * 金融学系列讲座之一 现代金融学的现状和发展趋势 xq8xq8@163.com * 金融的魅力 金融业是最具魅力的热门行业 金融资产－提供投融资工具； 金融市场－提供发财致富的机遇；金融资源筹集的场所； 金融泡沫、金融风险和金融危机－美梦破灭，倾家荡产。 * 一、现代金融学的产生与现状 * 学术界公认的现代金融理论的发端，是从诺贝尔经济学奖获得者马可维茨在1952年发表的《资产组合选择》(Portfolio Selection)开始的。 但西方经济学史中的剑桥学派的货币理论和凯恩斯主义的货币学说都对现代金融学的形成作出了贡献。 * J.Tobin的两基金分离定理(1958) Franco Modigliani Merton Miller的 MM模型(1958) William Sharpe的资本资产定价模型(1964) Fischer Black Myron S. Scholes模型(1973) Ross的套利定价理论(1976) Kahneman的前景理论（1979） * 金融学学科体系示意图 货币政策分析 金融学 微观金融学 宏观金融学 金融决策学 金融机构学 中央银行学 金融监管学 国际金融学 证券投资学 公司财务学 金融市场学 金融经济学 金融工程 金融资产定价 商业银行学 投资银行学 保险学 微观银行学 金融风险管理 电子金融 金融体系 （金融体系的功能、结构与构成要素） 金融体系概述 金融资产 金融机构 金融市场 金融制度 宏观金融运行 （金融系统整体及其与外部系统的相互关系） 货币供求及其均衡 金融与经济系统的相互影响 宏观金融调节：货币政策 金融危机的防范与治理 金融监管 微观金融运行 （微观金融主体的投融资决策行为） 货币时间价值 金融资产价值评估与价格决定 金融风险管理 资本成本与融资策略 行为金融与金融博弈 * 金融资产的基本种类 金融资产 原生工具 衍生工具 货币资产 信用资产 权益资产 金融期货 金融期权 实物货币 信用货币 电子货币 票据 贷款 债券 优先股 普通股 股指期货 利率期货 外汇期货 股票期权 利率期权 外汇期权 金融互换 股权互换 利率互换 货币互换 * 二、现代金融的变化趋势 * 全球经济一体化的背景 在全球经济一体化的趋势下，全球已进入金融主导的发展阶段，主要体现在以下几个方面： 1、资金在全球流动，提高资源配置效益 2、大规模高速度无序资金流动冲击的危机 3、资金流的规模和速度远远高于物流 4、全球规模追逐利润 5、全球相互依赖性大大