新三板高端装备专题报告：需求带动行业持续增长，看好三大特征负极公司.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _bookmark0 图表目录 3 HYPERLINK \l _bookmark1 负极行业整体需求广阔，动力电池是增长主力 4 HYPERLINK \l _bookmark2 新能源汽车产业发展迅速，下游需求动力强劲 4 HYPERLINK \l _bookmark8 负极格局稳定，人造石墨为主流选择 6 HYPERLINK \l _bookmark14 动力电池厂商龙头效应显现，看好其配套负极厂商 8 HYPERLINK \l _bookmark15 动力电池行业集中度高，未来有望进一步提升 8 HYPERLINK \l _bookmark19 负极厂商配套动力电池厂商，负极企业增速绑定动力电池厂商 9 HYPERLINK \l _bookmark23 政策补贴退坡，行业利润下行压力下龙头优势显现 10 HYPERLINK \l _bookmark26 原材料及石墨化价格下降，人造石墨成本呈现下跌趋势，业内企业盈利水平有望提升 11 HYPERLINK \l _bookmark27 人造石墨成本受针状焦、石油焦和石墨化价格影响大 11 HYPERLINK \l _bookmark29 针状焦产能逐步释放，针状焦价格呈现下降趋势 12 HYPERLINK \l _bookmark33 石油焦价格稳中有降，厂商成本压力减轻 13 HYPERLINK \l _bookmark35 石墨化在建产能扩大，未来价格有望进一步下跌 14 HYPERLINK \l _bookmark38 海外新能源汽车扩产，利好国内负极出口企业 15 HYPERLINK \l _bookmark39 海外造车势力发力新能源汽车，复合增速超过 45% 15 HYPERLINK \l _bookmark41 海外新能源汽车扩产，海外动力电池大牌厂商增速超 45% 16 HYPERLINK \l _bookmark45 我国负极材料产量全球第一，负极出口企业将受益于海外动力电池厂商扩产18 HYPERLINK \l _bookmark47 公司推荐 18 HYPERLINK \l _bookmark48 凯金能源（836862.OC）：绑定宁德时代的负极新贵 18 HYPERLINK \l _bookmark51 贝特瑞（835185.OC）：负极龙头海外业务迎来爆发 19 HYPERLINK \l _bookmark54 风险提示 20 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 1 新能源汽车产业相关政策 4 HYPERLINK \l _bookmark4 图表 2 我国新能源汽车销量（单位：万辆） 4 HYPERLINK \l _bookmark5 图表 3 消费类锂电占比逐渐缩小，动力电池后来居上 5 HYPERLINK \l _bookmark6 图表 4 消费类锂电池增速放缓，2015-2018 稳定在 10%左右 5 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 5 锂电储能产值及增速预测 6 HYPERLINK \l _bookmark9 图表 6 2014-2018Q3 负极材料产量 6 HYPERLINK \l _bookmark10 图表 7 天然石墨价格 6 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 8 人造石墨已成为主流负极材料 7 HYPERLINK \l _bookmark12 图表 9 人造石墨市场份额较为分散 7 HYPERLINK \l _bookmark13 图表 10 天然石墨贝特瑞占比超 50% 7 HYPERLINK \l _bookmark16 图表 11 动力电池行业集中度高 8 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 12 两巨头产量之和占比超过 50% 8 HYPERLINK \l _bookmark18 图表 13 国内外动力电池龙头与汽车厂商巨头的强强联合 8 HYPERLINK \l _bookmark20 图表 14 负极龙头均采取大客户战略 9 HYPERLINK \l _bookmark21 图表 15 动力电池产量高速增长 9 HYPERLINK \l _bookmark22 图表 16 动力电池龙头厂商产量（GWH） 10 HYPERLINK \l _bookmark24 图表 17 新能源乘用车补贴政策“低退高升” 10 HYPERLINK \l _bookmark25 图表 18 新能源汽车补贴系数分档细化 11 HYPERLINK \l _bookmark28 图表 19 人造石墨制备过程示意图 11 HYPERL