金融发展、股权性质与资本结构动态调整-会计学专业论文.docxVIP

IV IV Abstract standard errors of the OLS estimate GMM estimation method and system.By studying we have the following conclusions:Target capital structure is affected by the level of financial development.Raising the level of financial development can speed up the adjustment of capital structure and this result pronounces different in companies with different equity:in non-state-owned holding enterprises,it is positive correlation,the other,anti results. Key Words: Financial development；Ownership；Capital structure dynamic adjustment 目录 目录 PAGE PAGE VI 目 录 第一章 导论 1 1.1 研究背景与意义 1 1.1.1 研究背景 1 1.1.2 研究意义 2 1.2 主要研究内容与基本框架 2 1.2.1 主要研究内容 2 1.2.2 论文结构 3 1.2.3 技术路线图 4 1.3 主要研究方法 5 1.4 主要创新点 5 第二章 理论基础与文献综述 7 2.1 理论基础 7 2.1.1 资本结构基本理论回顾 7 2.1.2 资本结构动态调整的相关理论 9 2.1.3 资本结构动态调整模型 10 2.2 资本结构动态调整文献综述 11 2.2.1 国外资本结构动态调整文献综述 11 2.2.2 国内资本结构动态调整文献综述 15 2.3 金融发展与资本结构文献综述 17 2.3 简要述评 18 第三章 我国上市公司资本结构特征与制度背景分析 20 3.1 我国上市公司资本结构特征分析 20 3.1.1 我国上市公司资本结构的总体变化趋势 20 3.1.2 我国上市公司资本结构的区域差异分析 22 3.1.3 我国上市公司资本结构的行业分析 24 3.2 我国金融发展水平的现状分析 25 3.2.1 金融发展区域差异分析 26 3.2.2 金融发展对国有与非国有企业外部融资约束影响分析 27 3.3 研究假设 28 第四章 金融发展对资本结构动态调整的实证检验 29 4.1 实证研究设计 29 4.1.1 样本选取与数据来源 29 4.1.2 变量设计 29 4.1.3 实证模型构建 31 4.1.3.1 两阶段部分调整模型 32 4.1.3.2 一阶段动态计量模型 33 4.2 主要变量的描述性统计分析 33 4.2.1 主要变量的数据特征分析 33 4.2.2 主要变量的相关性分析 34 4.3 实证结果及其分析 35 4.3.1 两阶段部分调整模型的实证检验结果及其分析 35 4.3.2 一阶段动态计量模型的实证检验结果及其分析 39 第五章 结论与启示 42 5.1 研究结论 42 5.2 政策建议 43 5.3 研究局限性 43 5.4 研究展望 44 致 谢 45 参考文献 46 第一章 第一章 导论 PAGE PAGE 1 第一章 导论 1.1 研究背景与意义 研究背景 资本结构理论内涵丰富是衡量公司财务状况的重要指标。资本结构的调整 是一个动态的过程，要随着内外部环境的变化而变化。其影响机制的研究可以 为企业价值最大化问题提供良好的解决方案和建议。我国资本市场的成长带来 了企业赖以生存的宏观环境的变革，我国正在经历金融自由化和制度变迁，宏 观环境的改善为企业的发展带来了新的契机。虽然如此，各地区的经济、金融 的发展程度仍然悬殊很大。樊纲、王小鲁在《中国市场化指数—各地区市场化 相对进程 2009 年报告》中分别从金融市场化程度、金融业竞争及信贷资金分配 市场化三个方面并在深度和广度层次对各省市的要素市场发育程度进行了比较 且连续 11 年的数据显示各地区的金融发展水平存在很大的差异。 我国正在经历金融自由化和制度变迁，旨在提升银行业的市场竞争力和信 贷资源配置的效率。同时也一直都在努力提高国有四大银行的治理机制和效率。 中国金融市场发展经历着从稚嫩到成熟的变化过程。这无疑为我国上市公司提 供了一个崭新的制度环境。而金融发展所呈现出的显著区域性差异也为研究其 对企业外部融资进而资本结构的影响提供了良好的制度背景。众多学者[1-4]认为 通过对实际资本结构的