境外上市中的协议控制模式研究-民商法学专业论文.docxVIP

一 一 、 我 国 外 汇 监 管 理 念 的 应 然 性 选 择 2 7 二 、 完 善 协 议 控 制 模 式 境 外 上 市 境 外 投 资 外 汇 监 管 的 建 议 …… 27 三 、 完 善 协 议 控 制 模 式 境 外 上 市 返 程 投 资 外 汇 监 管 的 建 议 .. . . . 28 第 四章 境 外 上 市 中 的协 议 控 制 模 式 的法 律 监 管 问题 30 第 一 节 法 律 监 管 及 监 管 影 响 分 析 制 度 概 述 30 一 、法 律 监 管 30 二 、 监 管 影 响 分 析 制 度 3 1 第 二 节 法 律 监 管 的 必 要 性 及 现 行 法 律 监 管 制 度 立 法 缺 陷 33 —■、 法 律 监 管 的 必 要 性 33 二 、现 行 法 律 监 管 制 度 的 立 法 缺 陷 36 第 三 节 完 善 境 外 上 市 中 的 协 议 控 制 模 式 的法 律 监 管 建 议 3 7 一 、 坚 持 法 律 监 管 的 适 度 性 原 则 3 7 二 、 避 免 监 管 决 策 随 意 化 ， 树 立 理 性 的 监 管 理 念 38 三 、 加 强 信 息 披 露 制 度 ，进 行 国 际 合 作 监 管 39 雜 4 2 辦 4 3 参 考 文 献 4 7 蘭 5 1 I I 摘 要中 摘 要 中 国尽 管 已经 是 世 界 贸 易 组 织 的成 员 国之 一 ，但 仍 然 是 行 业 管 制 比较 严 格 的 国家 ，在 军 事 、 电信 、 影 视 、 IC P 等 行 业 中 不 仅 需 要 相 关 经 营 许 可 及 牌 照 ，而 且 严 格 限制 甚 至 禁 止 外 资 的进 入 。然 而 ，对 于 在 金 融 危 机 中 资 产 大 幅 缩 水 的外 国投 资 者 来 讲 ，限制 类 行 业 无 疑 是 其 首 选 。同 时 ，随着 经 济 全 球 化 逐 渐 成 为 主 流 趋 势 , 越 来 越 多 的 中 国优 秀 企 业 走 上 了 资 本 之 路 ，上 市 是 中 国企 业 完 成 原 始 积 累 后 实 现 跨 越 式 发 展 的 最 佳 选 择 ，但 由于 国 内市 场 容 量 和 企 业 数 量 的 限 制 ，诸 多 民营 企 业 转 而 投 向海 外 市 场 ， 寻 求 境 外 上 市 。 境 外 上 市 又 可 分 为 境 外 直 接 上 市 与 境 外 间 接 上 市 。境 外 直 接 上 市 指 的 是 直 接 以境 内股 份 公 司 的 名 义 向境 外 证 券 主 管 部 门 申请 登 记 注 册 ，并 发 行 股 票 （或 其 他 衍 生 金 融 工 具 ）并 向 当 地 证 券 交 易 所 申请 挂 牌 上 市 交 易 的 行 为 。境 外 间 接 上 市 指 的 是 国 内企 业 在 境 外 注 册 公 司 ，境 外 上 市 壳 公 司 以 收 购 、股 权 置 换 等 方 式 取 得 国 内资 产 的控 股 权 ，然 后 以境 外 公 司 为 主 体 到 境 外 交 易 所 上 市 的 行 为 ，主 要 包 括 买 壳 上 市 和 造 壳 上 市 ，而 本 文 论 述 的协 议 控 制 模 式 则 属 于 境 外 间接 上 市 中造 壳 上 市 的 一 种 。 协 议 控 制 模 式 ，又 称 为 V ie 模 式 ,与 传 统 的境 外 间接 上 市 模 式 存 在 较 大 不 同 ， 区 别 在 于 协 议 控 制 模 式 不 具 有 股 权 或 资 产 上 的 直 接 控 制 关 系 ，而 是 通 过 控 制 性 的 协 议 达 到 控 制 的效 果 ， 以满 足 境 外 资 本 市 场 关 于 合 并 财 务 报 表 的要 求 。V ie 模 式 可 以解 决 外 国投 资 者 和 我 国 国 内 内 资 公 司 的 上 述 的双 重 困境 ，即 从 事 限 制 类 或 禁 止 类 行 业 的 内资 公 司 可 以通 过 协 议 控 制 模 式 引 入 战 略 投 资 者 从 而 完 成 海 外