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浅议文化旅游产业上市瓶颈 摘要：2009年以来，各级政府相继出台了加快发展旅游业 的意见及优惠政策，乘着政策的春风，借助地方政府的推力, 文化旅游企业迎来了行业发展的又一个春天。但是与我国文 化旅游产业的蓬勃发展不相适应的是，在资本市场上鲜有文 化旅游企业的影子，这里面有体制的原因，也有政府和企业 自身的原因。本文意在分享笔者在上市筹划过程中亲身感受 到的文化旅游产业上市瓶颈，并就文化旅游产业的市场化运 作和规范发展进行探讨。 关键词：文化旅游产业法律关系政企职责创新理念 2009年国务院发布了《关于加快发展旅游业的意见》， 提出了要把旅游业培育成国民经济战略性支柱产业的总体 要求，在十二五规划里也多处提到要大力发展文化旅游产 业。2012年七部委联发的《关于金融支持旅游业加快发展的 若干意见》，放出了对旅游业金融政策倾斜的信号。文化旅 游产业作为无烟工业，在很多国家已经超过制造业、汽车等 传统工业，成为国家的支柱型产业。有研究机构的结论表明, 在每次危机过后，旅游业都是最快复苏的行业，说明旅游活 动已成为人类基本需求之一，人类进入大审美经济形态，而 在我国，长假爆满的旅游人潮，也证明了这一点。 但是与我国文化旅游产业的蓬勃发展不相适应的是，在 资本市场上鲜有文化旅游企业的影子，2100家上市公司中， 有旅游服务、景区运营、演艺的公司只有20家，其中还有 1/4从事或主营从事房地产开发。20家中，有12家于2000 年及以前上市o2001年至2010年10年间仅有6家上市,2011 年上市2家，2012年这个数据为零。 上市，对于企业来说，有利于规范发展、降低单一融资 渠道的依赖及打造良好口碑及影响力。文化旅游产业中有这 么一些企业，他们由于历史等各方面原因拥有了自然、历史 等优异资源，但是上市路程却异常艰难。是什么阻住了这类 文化旅游企业上市的脚步？ 一、文化旅游产业上市面临的难题 （一）在资源的法律关系方面，历史沉病未扫清 文化旅游资源历来实行国家所有、多职能部门管理的体 制，2000年以后，随着上市监管机制的日趋完善和透明， 国家对资源类公司先天占有收益的监管越来越严格，因此， 相对于黄山、张家界、桂林、峨眉山等2000年及以前上市 的公司，现今文化旅游产业上市之路已艰难许多。首先需要 解决的就是企业经营过程中的资源归属即使用权、收益权的 定价问题。 笔者所在的南京夫子庙5A景区有着丰厚的历史文化积 淀，当地政府拟对区域内资产、资源进行整合，通过资本市 场运作、拓展旅游项目开发，实现区域业态的提档升级、扩 大夫子庙品牌影响力。多年来地方国有企业事实占有夫子庙 秦淮河河道资源从事水上游览项目，垄断经营并实际收益， 如考虑上市，必须明晰法律关系，通过景区经营的特许权申 请和审批、特许权定价、确定经营方，最终实现市场化运作 和规范经营。再有，在夫子庙5A景区内，企业在合法取得 的出让土地上建造开发旅游地产作为参观游览点并收取门 票。如考虑上市，需界定此参观游览点是否依托5A景区取 得收入，如依托5A景区，还应依法缴纳风景名胜资源有偿 使用费，这里又涉及到使用费的申请、审批、如何定价的问 题。 （二）在资源的投入、维护和管理方面，政企职责难分 开 政府把公共资源经营权交给了企业，市场化的行为可能 导致企业短视、资源被过度开发、遭到破坏，这就需要政府 加强监督管理，同时，对于资源的开发、建设、改造和维护 的投入是相当巨大的， 从投入到产出也有相当长的回报周 期，如果全部交由企业承担，可能导致企业经营困难、入不 敷出。这也就是为什么运营公共资源的企业大多是国有企业 的原因之一。 夫子庙地区，长期以来地方企业一直抱着“等、靠、要” 的心态，通常指望地方政府维护好景区资源，地方政府出资 改造、提升后，再要求地方企业支付各种形式的费用来弥补政府财力支出。政企双方非市场化运作的方式，必然导致企 业缺乏景区投入及经营的积极性，政府投入效率低下，费用 的开支又缺乏透明性和有效监督。如何规范市场化运作模 式，如何区分、量化政府和企业承担的责任成本，是企业合 理有效运营景区资源过程中亟待解决的问题。 （三）企业被旧有思维束缚，创新理念仍欠缺 地方企业长期事实占有文化旅游资源，缺乏创新理念， 仍然停留在收收门票、船票的传统旅游概念上，没有在衣食 住行娱等方面下工夫开拓收入来源，在筹划上市时，往往寄 望于现有收入利润即能满足上市的财务指标要求。然而，由 于特许权、使用费的定价，再加上原有的企业取得资源运营 收益，政府进行维养改造工作的模式被打破, 收益，政府进行维养改造工作的模式被打破, 旦全面规范 运作，企业利润就要大打折扣。 如一家企业，目前资源年实现净利润超过1000万元， 其他指标基本满足上市需求，然而仅假设一项特许权30年 使用权定价1?