说明：蓝色为时间，红色为重点，绿色为修改资料.docVIP

第十一章 财务管理基础 ②递延年金现值 方法1：两次折现 老师手写： A10 A10 A10 A10 A10 A10 0 1 2 3 4 5 （ P’） P=P’×(P/F,i,2) P’=A×(P/A, i,3) 28万 老师手写： P P递=A×(P/A ,i,3) ×(P/F,i,2) = A×(P/A ,i,n) ×(P/F,i,m) 递延年金现值P= A×(P/A, i, n)×（P/F, i, m） 0 1 2 3 4 5 递延期：m（第一次有收支的前一期，本例为2），连续收支期n（本图例为3） 方法2：先加上后减去 老师手写： eq \o\ac(○,A) eq \o\ac(○,A) A A A 0 1 2 3 4 5 P=A ×(P/A,i,5)-A×(P/A,i,2) =A×（P/A，i，m+n）-A×（P/A，i，m） 递延年金现值P=A×（P/A，i，m+n）-A×（P/A，i，m） 0 1 2 3 4 5 A A A 假设1～m期有收支 方法3：先求递延年金的终值，再将终值换算成现值。 老师手写： A A A 0 1 2 3 4 5 P=F×(P/F,i,5) F=A×（F/A，i，3） =A×（F/A，i，3）×（P/F，i，5） 32万 P=A×（F/A，i，n）×（P/F，i，n+m） 【例11—16】某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息5 000元。 要求：用两种方法计算这笔款项的现值。 解答： 方法一： 老师手写： 5000 . . . 5000 5000 . . . 5000 0 1 2 . . . 10 11 12 . . . 20 P=5 000×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，10） P=A×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，10） =5 000×6.145×0.386 =11 860（元） 方法二： 老师手写： 5000 . . . 5000 5000 . . . 5000 5000 . . . 5000 0 1 2 . . . 10 11 12 . . . 20 P=5 000×（P/A，10%，20）-5 000×（P/A，10%，10） P=A×[（P/A，10%，20）-（P/A，10%，10）] =5 000×（8.514-6.145） =11 845（元） 两种计算方法相差15元，是因小数点的尾数造成的。 【针对123688提问】 方法三： 老师手写： P=5 000×（F/A，10%，10）×（P/F，10%，20） 【例题23·计算分析题】某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元； （3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？ 老师手写： 1年 2年 3年 4年 5年 . . . 0 1 2 3 4 5 6 7 5年 24 24 24 0