财务管理的分析技术.pdf

第二章 财务管理的分析技术 学习要点学习要点：： 学习要点学习要点：： • 货币的时间价值、风险衡量与风险报酬 • 损益平衡分析 • 资本资产定价 第二章 财务管理的分析技术 第一节 货币的时间价值 一、货币时间价值的概念 • 概念：货币资金经历一定时间的投资和再投资所增加 的价值 • 前提：把货币作为资金投入生产经营中，实现价值增 值 • 量化：没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利 润率 • 表现形式： 相对数— 时间价值率 绝对数— 时间价值额 第二章 财务管理的分析技术 二、货币时间价值的计算 PV—现值 FV—未来值、终值 I —利息 i —利率 A —在一定周期内连续发生的等额现金流 N —计息的期数 （一）单利 • 单利终值 FV =PV+I=PV+PV × i × n=PV ×(1+ni) n • 例1：某公司于1995年年初存入银行10000元，期限为5 年，年利率为10%，则到期时的本利和为： FV =1000 ×(1+10% ×5)=15000（元） 5 第二章 财务管理的分析技术 • 单利现值 PV=FV /(1+ni) n • 例2：某公司打算在3年后用60000元购置新设备，目前 的银行利率为5%，则公司现在应存入： PV=60000/(1+5% ×3)=52173.91（元） （二）复利 复利终值系数,(F/P ，i ，n) n • 复利终值 FV =PV × （1+i） n • 例3：某公司将100000元投资于一项目，年报酬率为 6%，经过1年时间的期终金额为： FV =PV ×(1+ni)=100000 ×（1+6% × 1）=106000（元） n • 若一年后公司并不提取现金，将106000元继续投资与 该项目，则第二年年末的本利和为： n 2 FV =PV × （1+i） =100000 ×（1+6%） =112360（元） n 第二章 财务管理的分析技术 • 例4：某公司有120000元，拟投入报酬率为8%的投资项 目，经过多少年才可使现有货币增加1倍？ FV =120000 ×（1+8%）n n 240000=120000 ×（1+8%）n 即：（F/P,8%,n）=2 查复利终值系数表，在i=8%的项下寻找2，最接近的 值为：（F/P,8%,9）=1.999 所以：n=9 复利的现值系数，（P/F ，i ，n ） • 复利现值：PV=FV ×1/(1+i)n • 连续复利：名义利率与实际利率：1+i=(1+r/M)M i —实际利率 M—每年复利的次数 r —名义利率 第二章 财务管理的分析技术