灾难风险与中国城镇居民财产分布.pdf

灾难风险与中国城镇居民财产分布 灾难风险与中国城镇居民财产分布1 霍 震、陈 军 （中国人民大学经济学—数学双学位实验班2005 级、中国人民大学经济学院硕士研究生） 要： 文在对中国城镇居民财产分布状况进行描述的基础上，构建了一个可计算的含有个体风 DSGE 险、总体风险和灾难风险的动态随机一般均 模型 （ ）。利用数值校准方法对模型进行计算，计算结 TFP 果表明：不含灾难风险的模型难以拟合中国城镇居民的财产分布状况；当引入全要素生产率 （ ）灾难 风险之后，整个模型经济所产生的财产分布会更加的平均，但与此同时也降低了模型结果对资 产出弹性 的敏感程度；而当引入资 灾难风险之后，穷人群体持有的财产份额会下降，富人群体持有的财产份额则 会上升，从而很好地拟合了中国城镇居民的财产分布状况。分析结果表明，灾难风险的存在确实会对居民 的行为模式进而对整个宏观经济状况产生显著的影响；将灾难风险纳入到模型的构建过程中能够增强模型 的解释力。 关键词：灾难风险 财产分布 贫富差距 收入分配 预防性储蓄 一、引 言 我国财产分布不平等程度的迅速恶化已经严重制约了我国经济发展与社会和谐；如何 过有效的政策措施缓和我国财产分布不平等的状况，这是我国当前亟需解决的问题。有 效的政策建议应当建立在对我国财产分布不平等的形成原因和形成机制充分理解的基础之 上；但是，让人感到遗憾的是，国内尚缺乏能够阐明我国财产分布不平等形成机制的相关 经济学理论模型。为此，本文试图 过建立含有灾难风险的Bewley模型，对我国财产分布 2 不平等的形成机制进行初步的探索 。 传统的一般均 模型通常假设经济体由代表性个体构成，由于每个代表性个体持有相 同的财产，因而无法内生出个体异质性的财产持有，也就无法产生财产分布的不平等。如 果在这种完全市场模型的设定中引入具有不同收入流的异质性个体，则由于能够 过不同 的财产选择和借贷规避收入风险，个体并没有持有财产的激励，其消费也仅仅取决于总体 3 经济状况和总产出的变化，这样同样难以产生出与现实经济相吻合的财产分布状况 。 Bewley 1977, 1983 （ ）提出了一种不完全市场模型，即保险市场不完全的模型。在该类 1 本文是与陈彦斌老师合作论文的部分内容。 2 Bewley 模型特指异质性个体框架下的不完全市场模型，主要由Bewley （1977, 1983 ）建立和发展起来； 在目前的宏观经济学发展中，Bewley 模型被大量地应用于预防性储蓄、财产分布、经济周期福利成 的计 算等许多领域；对于Bewley 模型的主要特征及其应用的详细介绍可见于Kap lan and Violante （2009 ）。 3 具体论述见于Lj ungqvist and Sargent （2004 ）。 88 数理经济学研究 2009 年 1 辑 模型中，个体面临异质性的收入风险，保险市场的不完全促使个体无法对其所面对的收入 Uninsured Idiosy ncratic Risk 风险进行完全的保险 （ ），个体只能够 过增加或减少财产持有 4 量来达到抵御个体风险的目的，从而强化了其储蓄动机，形成了预防性储蓄 。同时，由于 每个家庭的收入历史有所不同，他们在每一期所选择的财产持有量也会有很大的差异，这 样就使模型能够成功地内生出一种财