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汇率对中国进出口贸易的影响 梁 琦 徐 原 于津平 研究领域：国际贸易 摘 要：本文以 2001 年 12 月至 2004 年 11 月间某中国外汇银行代中国进出口 企业叙做的保值交易作为全及总体，采用系统抽样法对86笔进口保值交易和92笔 出口保值交易进行研究，建立了汇率对中国进出口贸易影响的两个数学模型，分析 了五大汇率因素对中国进口企业购汇成本、中国出口企业结汇收入的作用，在此基 础上提出了相应的建议。 关键词：汇率 进出口 保值 ABSTRACT: In this paper, the authors select 86 hedge samples in imports and 92 hedge samples in exports for research, by adopting the systemic sample technique, based on the Forward Transactions of Foreign Exchange from December, 2001 to November, 2004 between some Chinese foreign exchange bank and some Chinese imports and exports enterprises. The authors establish two econometric models, analyze the effects of five primary exchange rate factors which influence the cost of Chinese imports enterprises purchasing foreign exchange and the earning of Chinese exports enterprises selling foreign exchange, and give some advices on second thoughts. KEY WORDS: exchange rate imports and exports hedge 作者简介： 梁琦（1957- ），女，湖南人，经济学博士，南京大学商学院国际经济贸易系教 授，博士生导师。 徐原（1975- ），男，江苏人，工商管理硕士，中国银行江苏省分行外汇交易员。 于津平（1964- ），男，江苏人，经济学博士，南京大学商学院国际经济贸易系 教授，硕士生导师。 联系方式：梁琦（电话：025电子邮件：liangqi@ ） 徐原（电话电子邮件：xy ＿pj@ ） 1 汇率对中国进出口贸易的影响 一、问题的提出与文献回顾 从 2002 年以来，国际外汇市场美元汇率总体上持续贬值，三年来众多使用非 美元外币结算的中国进口企业遭受了严重的汇率损失，对中国进口贸易产生了严重 的负面影响。以欧元为例，2002 年 1 月 1 日 1 欧元仅兑换 7.3287 人民币，因国际 外汇市场美元汇率的贬值，2004年11月30 日1欧元却能兑换11.0010人民币，这 意味着中国进口贸易中使用欧元结算的企业购汇成本的涨幅已经超过了50％。 绍兴是我国最大的纺织生产基地和纺织品集散地，近几年大量从西欧国家进口 纺织设备，从纺织装备来看，仅用了５年时间就一举迈入世界纺织的先进行列。然 而，从2002年初至2003年5月，国际外汇市场欧元兑美元的收盘价从０.８８９２ 持续上涨至１.１８１２，其涨幅已经超过了３２.８３％，如图1所示。而绍兴的 纺织企业事先未能正确预测国际外汇市场美元汇率贬值而引发的国际结算汇率风 险，没有采取必要的保值措施，从而遭受到了