煤炭价格风险管理理论与方法研究-郝家龙著.pdf

个人简介: 郝家龙 男，1993 年毕业于山西经济管理学院国民经济管理专业，毕业后任职于太原理 工大学阳泉学院。1997 年攻读管理学硕士，师从张顺江教授，对决策学、财务和管理等学 科有一定研究，2000 年获管理学硕士学位。2004 年攻读博士学位，专业为金融工程与风险 管理，2007 年6 月获金融学博士学位，对计量经济等有一定的研究和应用基础。曾任太原 理工大学阳泉学院科学技术协会秘书长、系主任，承担各项课题五项，其中获山西省软科学 一等奖一项，中国教育协会二等奖一项。主编教材三部，出版专著二部。在各类学术期刊发 展学术论文三十余篇，其中国家级论文十余篇。主要从事经济理论、经济政策及区域经济发 展方面的研究工作。现任太原理工大学阳泉学院计划财务与资产管理处处长。 前 言 风险就是不确定性，或者讲不确定性可能给人们造成的损失。当人类能够在一定程度 上掌握未知的不确定性或者对未知的不确定性可能产生的损失有所控制时，人类对未知世界 的认识和把握就提高到了一个新的高度。正是基于此，当代史学家伯恩斯坦在论述人类文明 史时断言：“确定现代与过去之分界的革命性理念是对风险的掌握”( 《与天为敌》)。 人类对风险的掌握是一个极其漫长的过程。这一过程也是人类认识世界和适应世界的 过程，是人类能力拓展的过程。人类活动的扩展导致风险日趋复杂，其种类不断增加。同时， 风险的发展刺激了风险管理的发展。 风险管理的思想在我国古代就有所体现，如被许多商人奉为财神的范蠡就提出了“水则 资车，旱则资舟，物贱极则贵，物贵极则贱”的经营思想，这就是朴素的风险管理思想。“水” 即有大水的时候，涝的季节，意思是在洪涝季节时就要开始准备旱天的时候所用的车；“旱” 即旱季，即在旱季在别人还忙着打造车的时候，我们就要开始准备有水的时候用的舟了。物 品价格低到一定程度必然要上涨，而贵到一定程度则必然要下降。这不仅包含着市场供求规 律的内涵，说明做事要有个前瞻性，也涵含着风险管理的思想，即要充分考虑不确定性，要 考虑事情变化的多样性，通过预测来规避风险，降低损失。 在西方，贝努利的大数定律成为保险理论的基础，而马柯维茨的“组合选择”理论则成 为分投资过程中分散和规避风险的重要理论。多因素模型、风险调整资本收益率、名义量法、 久期及风险价值理论等则是风险分析与计量的重要工具。20世纪80年代，随着金融市场的 发展，特别是金融衍生产品的使用，银行风险的增大引起了国际上的极大关注。国际清算银 行于1988年发表了第一个巴塞尔协议，提出了商业银行的经营规范。这标志则金融风险理 论的飞跃，而1995年由澳大利亚和新西兰联合制订的AS/NZS4360 则成为明确规范的风险 管理的标准程序，使风险管理的程序科学化、规范化。 风险管理在现代社会中得到了更为迅速的发展，并在各个层面受到高度关注。其原因主 要有以下几个方面：其一是自20世纪90年代末起，伴随着信息技术的发展和全球经济一体 化，世界市场变化风起云涌，风险数量及其复杂性也与日俱增。旧的风险管理范例不足以参 考以化解当今有代表性的企业所面临的风险，企业迫切需要新的风险管理方法和技术。其二 是风险管理技术的不断提高。期货、期权、远期互换、资产证券化等金融衍生产品为企业提 供了转移风险的工具，使得企业应对风险的策略和手段日益丰富。其三是世界各国鉴于本国 金融体系的稳定及经济的平稳发展，都特别注重风险管理工作，尤其是亚洲金融风险之后， 各国基本上都出台了各国的风险管理标准，更加加强了风险管理的力度，也促进了风险管理 的发展。 当前，能源危机也即能源供应危机是我国的一个重要问题，因为作为一个发展中国家， 我国经济增长对能源的依存度很高，所以，能源危机不仅表现于我国的能源供应能否满足经 济增长的需要，也表现为能源由于其供应的波动性和需求变化的波动性会给经济的各个层面 带来风险，如石油的短缺对我国经济的影响及全球各国对石油资源的争夺，不仅意味着石油 作为不可再生性的重要能源对世界各国经济发展的重要性，也从深层次反映了各国对石油供 应危机给国民经济发展的负面影响的高度重视，反映了石油价格波动 （当然主要是上涨）对 经济发展成本的冲击。从宏观层面上来讲，因为能源是上游产品，其供给与需求的波动必然 会导致价格的波动，如价格上涨不适度，则会导致成本推动型通货膨胀，造成物价过度上涨， 影响经济发展的平稳性。从中观层面看，能源及其下游产业的发展与能源价格本身关